全球4月Markit製造業PMI相繼公佈，總體而言擴張速度放緩，相對非製造業PMI顯得復蘇力度不足。整體回落趨勢下指數表現呈分化狀態，發達國家表現好于新興經濟體，西晴東雨。未來，如果一些不利的外部因素消退，輔之以內部結構調整，製造業發展仍有可能繼續向好，但新興經濟體恢復時間將更長。

　　4月全球製造業數據呈現以下特點：

　　一是製造業PMI呈現全球性回落，但整體看仍處於擴張中。美國、歐洲、日本等發達國家及新興市場國家的中國、巴西等都出現了製造業指數的下降。

　　Markit/JP Morgan全球製造業採購人經理指數已經連降兩個月，並創下21個月新低。但從已經公佈的數據看，4月份全球製造業PMI為51，仍處於榮枯線上方，已經連續29個月處於擴張水準。

　　二是整體回落趨勢下指數表現呈分化狀態，且發達國家表現好于新興經濟體，西晴東雨，難以調和。美國和歐元區整體仍然運作在擴張通道中，美國製造業PMI為54.1，歐洲為52，印度也有51.3，墨西哥為53.8，不過日本和埃及處於臨界點附近，呈現輕微收縮，中國、澳大利亞、南韓、巴西、新加坡、俄羅斯、土耳其、印尼等均處於49以下，歐元區的希臘和法國也表現不佳。

　　製造業上述表現並非偶然。從其原因上看，産出和新訂單滑落至2013年中期以來最低點，反映出不確定因素影響下，製造業外部需求不振，生産商較為謹慎。從本質上講，全球製造業的表現和經濟增長密切相關，可以説製造業PMI指數的升降從一個側面反映出經濟復蘇的強弱。從本次公佈的各國製造業PMI數值看，基本和各國經濟復蘇的表現同步。

　　經濟復蘇的不平衡性在製造業PMI中體現得十分明顯，未來的走勢也可能仍舊不同步。

　　美國仍然是全球製造業的主要驅動力。從趨勢上看，美國製造業擴張趨勢放緩可能只是暫時的。4月份製造業PMI出現回落，主要受産出、新出口訂單和投入品價格下降的影響，其中反映出惡劣天氣、罷工和強勢美元對製造業的影響，而未來有可能恢復上升。且4月份指數回落後仍高於長期趨勢值，顯示擴張趨勢未改。

　　值得一提的是，今年3月份剛剛推出QE的歐元區製造業整體來看也處於擴張區間，且已經連續22個月處於這一區間，顯示出歐元區製造業正在築底等待反彈。

　　新興經濟體整體表現成為製造業不平衡的疲弱一極，整體處於低迷狀態，指數出現下滑或是持續處於萎縮區域。較早時間公佈的匯豐新興市場指數4月份為51.6，處於擴張區間，但已從五年前的近60持續回落。墨西哥表現較好，金磚國家中僅印度製造業處於擴張中，其餘國家幾無可圈點之處。由於全球復蘇並不強勁，發達國家市場需求不旺，新興經濟體製造業的外部環境不佳，迅速回暖難度較大。

　　從目前情況看，這種態勢在第二季度有可能持續。但從積極方面看，即便是新興經濟體，製造業調整的幅度仍然不深。如果各國製造業，尤其是新興經濟體製造業能借助宏觀經濟政策帶來的機遇期，迅速調整結構，積極處理過剩産能，減輕庫存壓力，那麼向好發展並非不可能。只是新興經濟體擴張動力恢復需要更多時間。此外，歐美經濟如果能持續復蘇，將創造有利於製造業的外部環境，在一定程度上減輕新興經濟體的調整痛苦。