截至上週三，新股暴風科技已連續30個漲停板，打破了之前蘭石重裝的連續漲停紀錄，成為新的“漲停王”，累計漲幅達2098.88%。打新再度成為投資者追捧的投資方式。

　　隨著投資者越來越熱衷借道基金打新，基金公司也趁熱打鐵，不僅讓一些老基金開始“轉型”打新，也不斷推出專注打新的新基金。目前泰達宏利新起點基金正在發售，這也是一隻專注于打新的基金，並且是泰達宏利基金旗下第4隻聚焦打新的基金。

　　在牛市預期下，基金打新收益有什麼樣的變化？即將實施的新股註冊制又將給基金打新帶來哪些挑戰和機遇？

　　 新股發行加速

　　打新基金收益或提升

　　上周24隻新股密集登場發行，這是今年以來發行的第五批新股。截至目前，年內已有逾120隻新股上市發售。自去年IPO重啟以來，每月新股數量不斷增加，如今新股發行頻率也在加快。近日，證監會表示將在繼續保持按月均衡核準首發企業的基礎上，適度加大新股供給，由每月核發一批次加大到核發兩批次。

　　業內人士普遍認為新股加速發行將提振打新基金。泰達宏利固定收益部副總經理胡振倉表示：“發行頻率提高對基金打新的影響是正面的，有助於資金使用效率提升，對提高打新收益率有好處。不過由於大家對打新的收益預期提高，會有更多資金涌入，打新中簽率也可能會受到影響。”

　　與此同時，上週二上證綜指深跌超4%，一向被認為是低風險收益的打新又再次成為“避風港”。山西證券分析師石晉表示隨著新股發行週期的到來，股票市場將呈現高位震蕩行情，投資者可關注打新基金，在規避大盤波動風險的同時，又能獲取穩定且相對可觀的打新收益。

　　WIND資訊數據顯示，截至5月6日，今年已有101隻新股上市，其中有99隻上市以來股價翻倍，佔比為98.02%，63隻基金漲幅超200%，3隻新股漲逾10倍。

　　華泰證券研究員郝曉琳在最新發佈的研究報告中表示：專職打新的公募基金品種估計費後年化收益在8%-10%左右，遠高於同期市場上一些低風險收益率品種。

　　由此，搶發“打新”産品也成為今年以來公募基金業的“新常態”。專注打新的泰達宏利新起點基金正在發行，這是泰達宏利基金旗下第4隻打新基金，此前，泰達宏利養老混合、泰達宏利風險預算和泰達宏利創盈3隻基金參與打新。這3隻基金均由胡振倉參與管理，他也是泰達宏利新起點的擬任基金經理之一。

　　胡振倉認為在牛市環境下，打新的收益更加可觀：“二級市場向好，不管是在情緒上還是在估值上，對新股收益都有積極作用。牛市背景下，新股打開漲停的時間可能比之前要晚一些，打開漲停時漲幅也就比較高了，能夠享受到無風險的收益可能會更高一些。”

　　WIND資訊數據顯示，泰達宏利基金旗下3隻已經參與打新的基金戰果不錯。泰達宏利養老混合基金今年2月份申購8隻新股全部入圍，3月份申購3隻新股也全部入圍，4月份申購20隻入圍18隻。泰達宏利風險預算3月份申購8隻新股全部入圍，4月份申購21隻入圍20隻。今年3月底成立的泰達宏利創贏混合4月份申購23隻新股入圍21隻。在4月份的打新中，泰達宏利基金也成為唯一有2隻基金打新數量排名入圍前十的基金公司。

　　 註冊制實施後

　　基金打新更具優勢

　　當前新股發行的最大特點就是核準制下的定價發行制度。而這一現狀也即將迎來改變。目前《證券法》正在全面修改中，市場預期股票發行註冊制改革將在新《證券法》正式實施後開始實行。

　　業內人士表示：“現在參與打新只要中簽基本就是穩賺不賠的，只是説掙多掙少的問題。但是註冊制實施後，新股發行將市場化，上市後漲幅也會出現較大差異，打新就可能出現賠錢。此外，新股發行市場化後，股票定價有可能會高一些，新股的漲幅也許比現在低。”

　　胡振倉預期《證券法》走完全部修改流程到生效最快也得明年初。“在今年內，新股發行制度還是不變的，至少還有半年的時間打新仍是一種無風險收益，隨著新股發行頻率和數量的增加，這種收益更加可觀。現在正是打新的好時候。”

　　雖然有一些衝擊，但股票發行註冊制也給打新帶來了“福音”。“當打新不再是無風險收益時，一些資金就會退出，特別是當一些大的機構退出去之後，打新的中簽率還會提高一些。註冊制下新股發行加快，打新的選擇餘地更大，資金的使用效率也會更高。”胡振倉強調在註冊制下普通投資者借道基金打新是更加明智的選擇：“註冊制下，對個股的價值判斷更加重要，有豐富投資經驗的專業機構自然更具優勢。”

　　業內人士提醒，在挑選打新基金時，投資者應重點關注新股獲配能力相對較強、基金規模在20-30億之間、投研實力較強以及打新經驗豐富的基金公司。