美國彼得森國際經濟研究所日前發佈報告稱，雖然中國房價近兩個月迅速下跌，但是由於中國家庭平均資産負債狀況仍然牢固，因此不會出現房地産市場崩潰的現象。中國房地産市場將進入長期的調整期。

　　市場進入調整期

　　彼得森報告稱，中國房價正以十多年來的最快速度下跌。70個大中城市中有69個發佈統計稱近兩個月來房屋價格下跌。3月份中國房價同比下降4.35%，連續第六個月下降。不過數據顯示，每平方米均價僅從2013年3月1.1萬元的峰值降低了不到5%，而美國和歐洲在房地産泡沫破滅時，每平方米均價均超出30%的降幅。

　　從建築數量看，2013年3月以來，新開工建築面積絕大部分時間均為負增長，今年3月一度降至-25%。2014年6月份以來竣工房屋面積增速一直下滑，近期也可能進入負增長區間。與此同時，住宅和商業地産投資大幅放緩，整體投資增速下降了50%。對寫字樓的投資是5年多來最低增速。由於經濟增速放慢，房地産市場回落趨勢近期不太可能緩和。

　　報告稱，數據分析預示著中國房地産行業將進一步走弱，中國房地産市場進入了調整期。

　　房産泡沫與經濟息息相關

　　歷史上很多國家都出現過由於房價泡沫破滅而引起的經濟衰退，可以説，房價泡沫破滅猶如洪水猛獸，對經濟增長有著破壞性的作用。彼得森報告研究了40年來23個國家房價、家庭信貸、可支配收入和經濟産出的數據，總結了房地産泡沫破滅引發經濟危機的共同特徵。

　　報告稱，家庭資産負債狀況對房價泡沫破滅是否轉化為金融和經濟危機至關重要。當房價增幅大大超過可支配收入增幅、房地産需求由家庭負債所支撐、家庭儲蓄率較低、家庭大部分資産為房産的情況下，房地産泡沫破滅將會伴隨劇烈和長期的經濟衰退。

　　該報告分析了23個國家實際房價與實際可支配收入增速的比例，在該比例劇烈增加的國家，比如上世紀80年代中期的北歐、80年代末的日本以及最近的美國和歐洲，房地産市場危機將使經濟增速放緩，從而面臨長期的去杠桿化過程。

　　房市調整不會引發經濟硬著陸

　　中國近期的房地産市場迅速下跌的趨勢明顯，這不禁引起了各界的普遍擔憂，房價泡沫破滅是否會使中國經歷類似的經濟硬著陸？

　　彼得森報告分析了中國的數據。2005年～2010年，中國實際房價上漲近80%，但同期的家庭資産負債狀況表明，中國家庭實際可支配收入增長99.7%，因此房價上漲並非看起來那麼可怕。此外，家庭儲蓄率一直保持較高水準，約佔可支配收入的40%。此外，家庭負債率雖然一直在上升，但以國際標準衡量非常低。再有，儘管中國最近放鬆了房貸政策，但管制仍然很緊，購買首套房必須支付至少20%的首付，在一些地方還需支付35%，首付比例在購買二套房時還將提高。這與美國2000年時部分購房者享受零首付截然不同。

　　因此，彼得森報告認為，無疑中國房地産市場仍面臨巨大的風險，正在進行的調整很可能波及一些與房地産行業聯繫較緊密的子行業。但中國家庭平均資産負債狀況仍然牢固，此外經濟發展的動力越來越轉向內需拉動型發展模式，因此工業生産放緩的負面效應將不會如此前那麼大。

　　報告稱，在結構性支援政策與金融市場化改革政策相結合的情況下，中國房地産市場將進行長期調整，而不是預言中的崩潰。