高華證券:牛市或提高今年GDP約0.7個百分點
- 發佈時間：2015-05-07 10:25:25 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
高華證券:牛市或提高今年GDP約0.7個百分點
高華證券認為，股市交易強勁可以通過提振金融行業的收入(以及相應的利潤和薪酬)推動GDP增長，具體包括交易佣金、金融服務費、投資管理費等。受到股市交易量猛增的推動，金融行業産出增速已經較1年前大幅上升了6.4個百分點。
鋻於金融業在經濟體中的權重達7.4%，單單這一升幅本身即創造了幾乎0.5個百分點的GDP。根據2012年數據，中國家庭平均僅將5-10%的財富投資于股票。然而，就在最近幾個月，中國股市已經創造了大量財富，根據自由流通市值計算接近人民幣14萬億元(其中約有84%來自個人投資者的直接持股)。即便居民僅將其中一小部分用於消費，這對GDP仍可産生切實的影響。
儘管很難量化不同收入群體之間股市財富的分佈，但事實上，最近幾個月的股市新開立賬戶數大幅增長，表明在股市上漲期間各群體普遍踴躍參與。A股活躍賬戶數目已升至6，000 萬左右(截至4月初，當時每人仍只限開立一個股市賬戶)，佔城市家庭數量的25%左右。
具體估算股市財富對中國消費的影響的研究較少。然而，大部分基於美國樣本的分析估算顯示，股市財富對於未來一年消費傾向的邊際提振約為3%。即便對中國使用相對保守的1%的比例，這意味著未來一年消費有望增長人民幣1400億元，這對於居民消費的提振為0.6個百分點，對GDP 的提振為0.2 個百分點。
將金融業GDP受到的直接影響和對消費的潛在影響加總，假設交易量的強勁和當前估值水準能夠持續，則GDP增速可能將提高0.7個百分點左右。顯然這對於決策者實現今年的增長目標可謂雪中送炭。
