改革“養肥”A股變“印鈔機”

　　6日，蘭石重裝、杉杉股份、華麗家族等8家公司拋出了114億元的定增方案，同日9隻新股網上發行，擬募集資金30億元。在監管層眼中的改革牛今年4月一鼓作氣拿下4000點，一度飆至4500點之上。但沉淪七年的A股快速被養肥後，又變身“印鈔機”。數據顯示，包含首發和增發在內，今年以來有646家公司發佈了融資公告，合計規模接近萬億元。有分析人士表示，各種政策、改革等讓A股從熊市變成牛市，並逐步成為企業的融資平臺。不過，對那些熱衷參與定增的投資者而言，新的定價方式隱藏較大的風險。

　　文/表 廣州日報 記者張忠安

　　“如果股市不起來，怎麼為企業融資？”一位機構人士對廣州日報記者直言。而數據顯示，經過去年以來的培育和呵護，A股已經成長為一頭“肥牛”，並開始為企業融資服務。今年以來包括IPO和增發在內，有600多家公司發佈的融資公告，涉及金額在萬億元左右，大幅超出去年同期。

　　蘭石重裝6日發佈非公開發行預案稱，該公司擬非公開發行股票不超過8000萬股， 發行價格不低於15.71元/股，擬募集的資金總額不超過12.5億元，用於拓展核電和煤化工項目。杉杉股份同日發佈公告表示，擬募資34億元，擴充鋰電池産能以及投資新能源汽車關鍵技術研發等。而停牌3個多月之久的華麗家族昨日也發佈再融資方案，準備從A股市場融資26.65億元收購北京墨烯控股集團，以及投資智慧機器人項目和臨近空間飛行器項目。

　　實際上，相對於今年以來公佈的定增方案，上述這三家公司還只是個小不點。記者從同花順ifind系統提取的數據顯示，今年以來，僅發佈定向增發預案的上市公司達到523家，合計擬募集資金高達8911億元。加上，123家IPO公司合計約735億元的募資規模。今年以來，近首發和增發，就從準備從股市提款9646億元。而2014年全年，發佈定增預案的公司為722家，累計擬融資額為1.36萬億元。首發公司125家，累計募集資金668.89億元。因此，有分析認為，按照這種勢頭，今年全年的A股直接融資規模將再創歷史新高。

　　在多數市場人士看來，在沒有宏觀基本面支撐下，A股這頭改革牛的使命就是為企業提供融資平臺，“雖然央行直接降息，並通過逆回購等方式引導市場利率下降，但對很多中小企業而言，銀行貸款的成本仍然較高，甚至農村的小額貸款利率都在8%以上。但如果利用資本市場，那就是四兩撥千斤，企業融資是無本生意。”一位不願透露身份的機構人士指出。

　　專家建議

　　牛市散戶可適當參與定增概念股

　　有意思的是，定增概念股也變成“香餑餑”，幾乎所有定增預案都得到了市場的熱情回應，並遭遇爆炒。在6日發佈定增預案的個股中，僅海寧皮城出現下跌，其餘全部漲停。有機構分析指出，在牛市思維中，定增概念股具有一定的賺錢效應，投資者可適當參與。不過，對部分連續漲停後打開的個股，追高風向較大。不過，由於定價方式的改變，部分大資金直接參與定增的風險較大。

　　東方證券分析師譚瑾表示，上市公司定向增發一般都伴隨著新項目的上線、新資産注入或是戰略投資者的引進，而且大股東和機構參與定向增發大多是經過深度調研後的決定，因此市場對定向增發的理解更多為利好。從歷史數據看，定增股份發行後持有一年的絕對收益平均達到25.8%，持有三年平均絕對收益會略微下降到24.6%。

　　譚瑾表示，以持有半年收益來看，股東大會公告日後個股超額收益最高，其次為預案公告日和發審委公告日，而證監會批准公告日後個股收益最低。

　　“直接參與定增，主要是看重一二級市場的折價，但同以前主機板公司不一樣，現在創業板公司定增價格多數是根據市場和低價來競價的，最終的折價率可能很低，加上一年的鎖定期，其風險確實比較大。”廣州一位大型券商投行人士指出。