滬指自4月28日放出1.06萬億元巨量並衝上4572高位以來，行情已連續三個交易日“匍匐”在4500關口之下展開縮量震蕩。我們認為，當前創業板和中小板為主的前期題材股調整不斷，電力、鋼鐵等低價藍籌股異動拉起的背離式氛圍，加之持續縮窄的市場量能，這些跡象都在暗示著“調整蓄勢”這個關鍵詞。也就是説，大盤極有可能在4500關口久攻不下的狀態下，轉身走出下行調整的寬幅震蕩動作。不過可令多數股民鬆口氣的是，諸多市場要素也同步暗示著我們，縱有下行也空間有限，適當的調整反而可視為良好低吸機會。

　　“鋼鐵魔咒”與“政策調控”齊現

　　經歷了五一小長假的休整，股市卻仍然未能走出橫盤震蕩的格局。縱觀週一全天走勢，多空雙方仍然在4400點至4500點的“峽谷”間展開激烈博弈，但從量能水準來看，總成交數額非但未能呈現出有效放大的跡象，反而有不斷萎縮的趨勢。在這種格局下，當日盤中凸顯出的“鋼鐵魔咒”現象，就引起了不少資深股民的警惕。

　　週一一開盤，河北鋼鐵便一口氣封上漲停且全日封牢，寶鋼股份、武鋼股份等龍頭股也隨後跟上齊齊封停，大金重工、玉龍股份等也錄得較高漲幅。鋼鐵板塊指數最大漲幅一度高達6%，53隻在交易個股幾乎全盤深紅，最終僅有5隻小幅收綠——近年來，鋼鐵魔咒以及“石化雙雄”魔咒可謂屢試不爽。在過去多數的交易時間內，每逢鋼鐵板塊出現大幅上漲乃至暴漲行情之際，往往預示著大盤即將面臨階段性調整。儘管從具體情況分析來看，鋼鐵股的此番異動主要源於武鋼與寶鋼的強烈的合併預期，以及由此帶來的資金炒作潮，但在“魔咒”的陰影下，鋼鐵板塊的大幅飆升，確實還是給市場帶來了絲絲憂慮。

　　除過“鋼鐵魔咒”的影響外，政策面傳來的重重“調控意味”，也值得重倉者提高風險意識。首先，近期市場去杠桿化跡象明顯。在管理層叫停券商傘形信託的背景下，不少銀行也暫停了傘形信託配資業務，由此加快了股市去杠桿化的預期；其次，在去杠桿化舉措加快的同時，部分券商還執行了保證金向上調整的策略。目前不少兩融標的證券的融資盤佔比流通市值幾乎接近25%的上限，未來或對市場存在一定的調整壓力；第三，新股發行將在本週正式啟動，累計凍結資金規模或將達到2.5萬億。估計在不久的時間內，會下發月內第二批的IPO批文，一月兩次的新股發行節奏會對股市起到一定的降溫影響。

　　下行空間有限 謹防任性強拉

　　綜上所述，目前市場面臨著市場面、政策面等諸多壓力。短期內，A股的高位寬幅震蕩格局或進一步加劇。不過需要投資者注意的是，指數縱使出現更為劇烈的波動，大家也無需過度恐慌，適度的調整反而會成就出低吸良機。

　　“寬幅震蕩一旦降臨，領漲熱點板塊也有望迎來一波快速輪動。屆時，建議大家在對以創業板為首的高泡沫題材股進行減倉處理的同時，還可多多把握鋼鐵、有色、電力等低估值、且有政策支撐的板塊個股。”有市場人士建議，連續縮量帶來的隱憂集中于“是否變盤”話題之上，由於4572點並不是高壓敏感區，因此這一近期高點將難以成為階段性高位，這就暗示著縱然有調整也不會很深，而且可以較為輕鬆的拉回來，畢竟場內主力不會留給場外資金太好的撿漏機會，從這一點而言，一旦出現變盤向下，則可適時進行買入動作。

　　退一步而言，若指數意外地走出了類似前期的“強行飆漲”，投資者又該如何應對？我們認為，雖然眼下股指向下的空間不大，但一旦繼續任性強拉，甚至一躍靠近4700這一歷史密整合交敏感區，大家就應當高度戒備階段性調整的到來，屆時逢高減倉將是最佳策略。

　　記者 劉寧