新華社再挺A股 稱短期仍牛長期分化
- 發佈時間：2015-05-04 14:29:42 來源：山東商報 責任編輯：羅伯特
一年前，以“新國九條”發佈為起點，低迷已久的中國股市走出一輪牛市，截至目前滬深股指已雙雙翻番。攀上7年高位之後，A股向何處去？站在又一個5月份的門口，這無疑是投資者們最為關心的問題。
起步一年 滬深股指雙雙翻番
去年5月9日，《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》公佈，明確“到2020年，基本形成結構合理、功能完善、規範透明、穩健高效、開放包容的多層次資本市場體系。”
被視為資本市場“頂層設計”的“新國九條”，以及早些時候啟動的“滬港通”機制籌備，為低迷已久的股市帶來了轉機。A股自此由熊轉牛，而同年11月央行非對稱降息的催化，則將中國證券史上新一波牛市推向高潮。
截至今年4月30日收盤，上證綜指和深證成指分別收報4441.65點和14818.64點。按照收盤點位計算，過去一年間滬深股指累計漲幅分別達到119%和103%，雙雙實現翻番。
驅動力面臨不確定因素考驗
A股經歷的這波牛市，最重要的驅動力來自於房地産下滑背景下的居民資産重配、政府信用收縮背景下的銀行資産重配，以及經濟下行背景下的貨幣寬鬆。在多數機構看來，短期內上述趨勢仍將持續。
來自民生證券的觀點認為，居民資産重配和貨幣寬鬆趨勢較為確定，銀行資産重配正在發生變化，但扭轉方向需要時間。從這個角度而言，目前牛市三大宏觀驅動力出現了一定的“量變”，但尚未發生“質變”。
不過，後市預期樂觀並不意味著A 股可以無阻力上行。政策面基本面不確定因素值得關注，不斷積聚的估值風險也需要警惕。
因伴隨著融資規模的快速擴張，本輪行情被稱為“杠桿上的牛市”。一些市場人士擔憂，一旦股市上漲過快，“緊杠桿”甚至“去杠桿”或在所難免，這極有可能成為飛至火熱A股的“黑天鵝”。
A股或向“縱深”演進
“我們預計後三個季度的基建投資將較一季度明顯回升。”民生證券在最新發佈的研報中表示。凱石益正投資公司首席分析師仇彥英錶示，簡政放權、深化企業改革、落實財稅改革總體方案等被納入經濟體制改革的八大重點，將為未來股市“點題”。
值得注意的是，從金融改革、國企改革、土地改革，到“一帶一路”、“網際網路＋”和區域協同發展，一系列深改舉措相繼出臺，對牛市起到了催化作用，也開始逐漸引發A股行業和概念的顯著分化。
這無疑是值得注意的跡象：未來Ａ股將遵循多領域改革的路徑，逐步向以結構化為特徵的“縱深”演進。據新華社
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