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創業板與納斯達克還存在巨大差距

  • 發佈時間:2015-05-04 02:32:05  來源:新京報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  ■ 談股論市

  創業板要産生中國的“蘋果”、“微軟”,顯然不能僅僅依靠牛市的“吹泡泡”。重要的是我們的上市公司治理水準要進一步提升。

  4月24日,東方財富總市值達到1068億元,成為創業板首家市值超千億元上市公司。而截至4月30日,除了東方財富外,樂視網市值也突破千億大關,此外,像藍思科技萬達資訊等的市值也超過了500億。

  創業板誕生千億級市值的上市公司,在見證了中國資本市場特別是創業板市場迅猛發展的同時,實際上也應該為我們留下更多的思考。

  創業板上市公司主要以小盤股為主,儘管自首批28家公司掛牌以來,創業板公司普遍享受著高估值的“待遇”,但由於本身盤子小,市值能跨上千億級並非易事。

  此次創業板誕生千億級市值的上市公司,與牛市行情關係密切。同樣以東方財富為例。去年7月下旬,東方財富股價還在10元至11元左右“徘徊”,當時的市值不過130億元左右,與目前的千億市值相距甚遠。但市場對於網際網路+概念的炒作,以及資産重組助力,最終導致其股價大幅上漲,並造就了其“千億市值第一股”的美名。

  從東方財富本身的行業特性來講,通過收購同信證券躋身於金融行業,但目前上市券商已超過20家,其股價仍然遭到市場的爆炒,實際上是市場在炒作資産重組與“殼”資源,這也凸顯出市場投機性的一面。而且,東方財富雖然貴為創業板千億級市值第一股,並且今年一季度凈利潤同比增長近10倍,但其盈利能力在創業板公司中卻並非“第一股”。如藍思科技今年一季度盈利4.06億元,也把東方財富的1.99億元遠遠地拋在後面。因此,創業板誕生千億級上市公司並不值得我們“驚喜”。更何況,459家創業板公司總市值不過4.39萬億,也比不上在納斯達克掛牌的蘋果公司一家的市值,也凸顯出A股創業板公司與納斯達克市場掛牌公司之間的差距。

  另一方面,創業板首現千億級市值的公司,也是市場“吹泡泡”的結果。截至4月29日,創業板公司平均市盈率為97.67倍,為今年以來的最高,而東方財富的動態市盈率也高達178倍。試想,如果創業板“吹泡泡”行情結束,業績難以支撐其估值的背景下,市場必將為這付出代價。到那時,創業板還會有千億級市值的公司嗎?

  美國納斯達克市場誕生了像蘋果、微軟、谷歌這樣的全球知名公司,這些公司的市值不僅在全球創業板市場中傲視群雄,而且其股價上漲與盈利增長實現了良性迴圈。之所以如此,是這些公司都擁有具備核心競爭力的産品。如像美國蘋果公司産品儘管價格不菲,但仍能受到廣大中國用戶的青睞,這與其産品更新換代快,功能強大等不無關係。

  A股創業板市場要産生中國的“蘋果”、“微軟”,顯然不能僅僅依靠牛市的“吹泡泡”。重要的是,我們的上市公司治理水準要進一步提升,並且要擁有核心競爭力的産品。如此,一家小盤的創業板公司,才能真正實現做大做強,屆時,其市值休説是千億級,即使是萬億級,也不是沒有可能。只有這樣的市值,才具有真意義。

  □曹中銘(財經評論人)

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