原標題：4月份PMI預示經濟走勢築底趨穩

　　原標題：4月份ＰＭＩ預示經濟走勢築底趨穩“強改革＋寬貨幣＋擴財政”加碼穩增長

　　新華網上海5月1日電（記者桑彤 趙文君）1日，中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心聯合發佈數據顯示，4月份中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）為50．1％，連續兩個月高於臨界值，説明當前經濟運作整體平穩向好。同日發佈的非製造業商務活動指數（ＰＭＩ）為53．4％，環比下降0．3個百分點，表明我國非製造業繼續保持擴張狀態，但增速略有放緩。

　　製造業ＰＭＩ持平呈現趨穩態勢

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群指出，4月份製造業ＰＭＩ指數與上月持平，繼續保持在50％以上，表明經濟增長呈現趨穩態勢。

　　從製造業ＰＭＩ12個分項指數來看，新訂單指數與上月持平；新出口訂單、積壓訂單、産成品庫存等指數有所下降；生産、採購量、原材料購進價格等指數有所上升。其中，原材料購進價格指數升幅較為明顯，超過1個百分點。

　　張立群分析稱，新訂單指數持平，出口和積壓訂單指數下降，反映市場需求狀況尚未明顯改善；産成品庫存指數下降，生産、採購量、原材料購進價格等指數上升，可能預示庫存調整活動正在由減轉增。從近幾個月的ＰＭＩ指數走勢看，經濟增長正在由落轉穩。

　　不過，在中國物流資訊中心分析師陳中濤看來，雖然當前企業採購活動增加，生産恢復性回升，經濟走勢築底趨穩，但是數據表現仍偏弱，經濟下行壓力不容忽視。主要體現在兩方面：一是整體需求依然偏弱。自去年四季度以來，企業反映訂單不足的數量明顯上升，比重達到48％以上，高於去年前三季度。二是效益有下行趨勢。一方面由於市場環境偏緊，企業擴張規模減緩；另一方面則因企業利潤空間受到各類成本壓力加大的擠壓。

　　非製造業ＰＭＩ高位放緩不改擴張態勢

　　與製造業ＰＭＩ持平不同，同日公佈的中國非製造業ＰＭＩ4月份則小幅回落0．3個百分點至53．4％。不過，指數仍保持在53％以上的較高水準，説明當前非製造業延續適度較快增長的趨勢。

　　中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，4月份數據略有回落，主要受建築業商務活動增速高位放緩的影響，服務業增長仍較為穩健。其中，價格指數出現小幅回升，特別是服務業價格指數的回升，有利於緩解通縮壓力。而房地産業商務活動保持增長，市場銷售呈現底部回升跡象，説明房貸新政效果逐步顯現。

　　在中國物流資訊中心分析師武威看來，國家發改委對於重大工程項目準備的前期工作已經開始提速，一些地區也確實加快了重點項目的推進工作，未來市場需求走勢需關注相關基建審批項目的落實效果。此外，隨著降息和房貸等相關樓市新政效果的繼續顯現，預期房地産市場銷售回升趨勢有望延續。

　　“強改革＋寬貨幣＋擴財政”頂層設計出爐

　　面對現行經濟形勢，中共中央政治局4月30日召開會議指出，要堅持以提高經濟發展品質和效益為中心，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路，保持宏觀政策連續性和穩定性，加大定向調控力度，及時進行預調微調，高度重視應對經濟下行壓力，加快改革開放步伐。

　　對此，國泰君安首席宏觀分析師任澤平分析認為，“強改革＋寬貨幣＋擴財政”的頂層設計越來越清晰，通過“強改革”破掉舊增長模式，放活新增長動力；通過“寬貨幣”降低企業融資成本；通過“擴財政”為改革和轉型贏得時間。穩增長關鍵是穩投資，穩投資關鍵是穩房地産投資，房地産鏈上相關投資佔全社會固定投資的一半，如果房地産業軟著陸，中國經濟增速換擋就有望軟著陸。

　　在民生證券研究院執行院長管清友看來，4月政治局會議可能成為宏觀管理從“供給收縮”轉向“需求擴張”的重要分水嶺，貨幣寬鬆遠未結束，剛到下半場。