□金證券記者 李礫

　　IPO發行提速，多次衝刺資本市場的IPO“補考生”也跟著受益。

　　《金證券》記者統計發現，本輪IPO重啟以來，重新趕考的擬上市公司有30多家。截至上週五，23家已經成功過會，目前尚無一家重新上會企業被否。

　　過會率突增

　　《金證券》記者從多個渠道獲悉，證監會正在加快IPO發行審核，有意在今年上半年內把2012年以前受理的項目基本消化完畢，為註冊制改革減輕負擔。

　　截至4月24日，今年共有119家擬IPO公司被安排上會。其中過會的有111家，被否4家，取消審核、暫緩表決各兩家。2015年以來，IPO過會率93.27%，與2012年過會率78%和2014年的87%相比，大幅提升。

　　IPO發行提速，“補考生”也跟著受益。根據證監會規定，擬上市公司IPO申請被否後半年內可再次申請上會，取消審核的公司也可以視情況重新安排上會，這些公司都可以被稱為“IPO補考生”。

　　統計數據顯示，伴隨上周杭州永創智慧和北京合縱科技兩家公司重新過會，本輪IPO重啟以來，補考成功的擬上市公司數量已經攀至23家，尚未出現重新上會被否的項目。

　　IPO過會率上升，與即將落地的註冊制改革有關係。“在註冊制改革的大方向下，現在發審委對持續盈利能力和募投項目的關注弱化，更加注重資訊披露完整等方面。”

　　北京一位投行人士對《金證券》記者坦言，此前因為盈利增長的硬指標，不少擬上市公司都會在財務數據上做一些調整，以符合持續增長的要求。而現在，發審委對盈利要求下降，擬上市公司不必在財務數據上太過擔心。

　　另一方面，監管層多次強調仲介機構的責任。經過仲介機構內部把關和篩選後，IPO項目品質有所提高。

　　“修身”補考

　　除了IPO審核標準悄然變化，補考生自身的“努力”也不可忽視。

　　《金證券》記者注意到，在上述成功過會的23家補考企業中，近一半更換了保薦機構。比如華林證券的兩個項目龍韻廣告和安徽廣信農化，分別是從華泰聯合和國信證券手中接過來的；而中航證券的聯明股份則由中信建投接任；永興特種不銹鋼在2009年IPO被否後，保薦人由海通更換為平安。

　　針對被否原因“打補丁”的跡象也非常明顯。有熟悉IPO流程的證券律師向《金證券》記者透露，擬上市公司在首次上會被否後，都會認真研究發審委給出的否決意見，並對照意見進行相應調整。這樣一來，成功過會的把握會增加許多。

　　以龍韻廣告為例，公司2011年首次上會被否，發審委認為公司直接客戶佔比呈下降趨勢，可能導致未來持續盈利能力的不確定性。而在新版招股書中，龍韻廣告直接客戶貢獻收入比例從2011年的19.4%提高到2014年的41.98%，足見公司管理層不僅重視發審委給出的意見，還在公司實際經營中貫徹執行。

　　再如安徽廣信農化2011年上會被否的原因是安全生産事故。根據舊版招股説明書披露，2010年1月9日公司甲基硫菌靈車間反應釜發生底閥堵料故障，因處置不當導致3名人員死亡。該事故導致發審委無法判斷公司在安全生産管理和環境保護方面的內部控制制度是否健全並且有效執行。而新版披露的招股書中，安徽廣信農化將上述事故隱去不提，還花了4頁篇幅講述了公司安全生産、環境保護執行情況。

　　24日上會的合縱科技已是第三次衝擊IPO，公司為上市而頻頻“修身”。公司2010年首次申請上會時，由於競爭對手北京科銳狀告合縱科技侵犯專利權，導致公司上市計劃擱淺。隨後，合縱科技停止了涉案業務；2011年11月二次上會時，公司又因對財務報表進行了重大會計差錯更正，仍未過關。此次上會，公司雖然沒有換保薦券商，但保代已經從原來的繆晏、胡浩成變更為張衛東、羅捷。

　　網開一面？

　　《金證券》記者注意到，去年以來，共有23家補考企業成功過會。其中有3家企業比較特殊，先是被取消審核，隨後在重新上會時成功過會。

　　去年5月份，春秋航空首次上會被取消審核，直至5個月後才重新安排上會。而本該在今年2月6日和3月6日上會的四川中光防雷科技和創業軟體，則因為公司尚有相關事項需要進一步落實，被取消審核。但兩家公司很快在3月27日提交創業板發審委重新審核。其中，創業軟體前後兩次上會時間相距僅21天。

　　需要指出的是，三家公司重新安排上會後，都成功過關。上述北京投行人士對《金證券》記者表示，取消審核一般是遇到突發情況，比如被競爭對手舉報或訴訟等。“大多數擬上市公司在預披露之後，都會收到舉報信或負面消息。發審委能夠給時間和機會讓公司自己擺平問題，而不是直接斃掉，算得上是網開一面了。”