今年以來，全國中小企業股份轉讓系統——也就是人們常説的新三板，突然火了。不少機構人士把這裡稱為“待開發的金礦”。

　　新三板到底是什麼？500萬元的投資門檻有沒有可能降低？競價交易何時推出？近日，記者就相關熱點問題，專訪了全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司總經理謝庚。

　　今年以來融資額、交易量雙雙走高

　　人們印象中的新三板：交易不活躍、融資很難。可是今年以來，市場情況大為改觀。數據顯示，截至4月21日，新三板掛牌公司2309家，總市值突破1萬億元；比2014年底分別增長47％、153.4％。其中，77％的掛牌企業為高新技術企業。截至3月31日，新三板投資者賬戶數量達到7.97萬戶，比2014年末增長63％。今年以來的交易額已經突破600億元。

　　令人欣喜的是，截至4月21日，今年新三板掛牌企業融資117.54億元，融資283筆，平均每天有4筆融資，平均單筆融資規模3000多萬元。而在2013年，新三板融資才10億元；2014年全年132億元，360余筆。

　　談及變化背後的原因，謝庚説，解決中小微企業融資難是新三板市場的首要任務，但股權融資需要交易機制提供流動性和定價基礎。新三板做市商制度上線後，交易效率提高，定價功能顯現，流動性狀況改善，這是融資市場趨於活躍的重要原因。

　　新三板不是滬深交易所的預備場

　　儘管人們對新三板這個名詞已經十分熟悉，但很多人並不清楚這究竟是個怎樣的市場。

　　“新三板是經國務院批准設立的全國性證券交易場所。”謝庚説，從法律上講，新三板和滬深市場沒區別，唯一的區別是定位不同。“我們的服務對象主要是創新創業成長型中小企業，必須著眼于中小微企業及其投資者群體的特點和需求，構建制度體系、服務體系和運作機制”。

　　因此，“新三板的制度設計既要充分體現包容性，增強對市場需求的適應能力；又要充分貫徹市場化原則，強化市場主體的歸位盡責。”謝庚説，比如在企業準入方面不設財務指標要求，而是要求主辦券商以銷售為目的遴選企業，以便打造從推薦到融資、交易、並購在內的全産業鏈；在企業業態方面，包容各種新型業態模式的創新，只是要求公司把這種業態模式的風險特徵、內控措施充分披露；在企業規模方面也既無上限也無下限，為各類企業進入資本市場創造了條件。

　　關於新三板與滬深市場的關係，謝庚説，這幾個市場既是有著各不相同的市場定位和服務群體的獨立市場平臺，又是存在相互聯繫的市場體系，正在擬議中的轉板制度，就是這種有機聯繫的重要體現，但是這並不意味著多層次市場之間是小學、中學、大學的關係，新三板不是滬深交易所的預備場。

　　競價交易推出要看市場成熟度

　　對於競價交易制度何時推出問題，謝庚解釋説，市場上交易制度的供給不是第一位的，而是流動性需求決定交易制度的供給。

　　他説，雖然現在新三板市場總股本有1000億股，但流通股本只有360億股左右。“這是因為近四成的公司改制很晚，甚至掛牌的時候剛改制完，按公司法，改制不滿一年的股份不能流動。”

　　除此之外，目前新三板掛牌公司的平均股東人數僅有30人，許多由家族企業改制的掛牌公司股權更是高度集中，部分投資人還存在惜售心理，所以市場可交易股份總體上相對稀缺。

　　“無論是從單一公司的股權分散度來講，還是從具備股權分散條件的公司總量來講，當前的新三板市場都不具備競價交易的要求。”謝庚説。

　　不過，他同時表示，競價交易作為市場競爭的基本制度安排，已經有相應的基礎制度構建和相應的技術準備，會依市場條件的成熟情況研判推出時機。（新華）