財經熱點

　　無論是空倉等待大幅回調的老股民王伯，還是依舊重倉期待反彈的白領小張，兩人都直呼看不懂最近的市場。29日，市場預期的大幅回調不僅未“赴約”，創業板反而策馬揚鞭再次上演了一波4%的大反彈。市場表現強勢之餘，大小盤股走勢卻再次呈現出了分化態勢，與此同時，市場熱點頻繁輪動，滿倉踏空的股民也不在少數。

　　那麼，此次大盤企穩、創業板反彈，究竟是調整大勢下的“曇花一現”，還是繼續奏響衝鋒號呢？分析認為，大盤回漲説明瞭市場仍處在牛市的氛圍，當前利空消息對市場的打壓非常短暫，很難引起大幅調整，總是有資金等著在大盤下跌之後抄底。不過，目前風險也已積聚較多，調整隨時都會發生，提醒投資者應密切關注政策、資金以及市場節奏等多方面利空因素。

　　●南方日報記者 郭家軒 實習生 周楊

　　盤面？？

　　滬指強勢翻紅

　　短暫調整之後，週三股市迎來反彈。當日早盤滬深兩市大幅低開，整體呈現震蕩調整格局，不過臨近午盤，在有色等板塊拉升下有所反彈。而創業板則一馬當先，高開高走，表現搶眼，在東方財富、樂視網等的帶動下，大漲逾4%。截至收盤，滬指報收4476.72點，小漲0.01%，成交7524.02億元，深成指報收14871.95點，上漲1.12%，成交5507.41億元。創業板報收2797.52點，大漲4.08%，成交1063.17億元。

　　從板塊熱點看，部分題材股快速“回血”，成為創業板大漲的“功臣”。網路安全、國産軟體等板塊大幅上漲。久其軟體、東方通、潤和軟體、同有科技等概念股均先後漲停。而有色板塊近期利好不斷，黃金價格不斷上漲，刺激金葉珠寶、山東黃金、洛陽鉬業等多只概念股漲停。除此之外，智慧電視、線上教育等板塊亦再度瘋狂，上漲近5%。個股方面，海航投資、大華農、吉電股份、恒邦股份等逾百隻個股漲停；大東海A、中海發展、泰爾重工跌幅超7%，排名靠前。

　　對於當日指數走勢，業內人士分析指出，大盤早盤急速跳水，主要在於央行否認直接購買地方債，以及國資委對央企合併傳聞澄清，引發國企整合概念股集體跳水所致，如石化雙雄、中糧係等概念的殺跌。而這些權重股的大幅跳水，正好又給予了小盤題材股發力的契機。同時，工信部表示“中國製造2025”戰略規劃將儘快發佈、中央財政對購買新能源汽車給予補助等政策利好，也給小盤股注入了動能。

　　對於近期“過熱”的市場表現，週二證監會再度提示市場風險，A股“聞風”配合下跌。而各大券商均以相應的措施來配合證監會規範“兩融”。消息面上，繼上周申萬宏源、東海等部分券商陸續上調融資融券保證金比例至0.7後，中信證券自本週大面積調整可抵充保證金證券的擔保折算率。

　　對此，有分析指出，雖然政策面不斷利好A股，但監管機構並不想市場上漲過於瘋狂，必須健康穩定地發展，故慢牛格局將就此形成。此外，各大機構在月底倒倉和為下周打新股做準備引發了近日早盤的調整。而同花順財經也指出，即使有節前謹慎情緒，在場外做多大軍瘋狂涌入下，大盤深跌空間有限，市場不應過分恐慌。目前兩市板塊輪動的特徵非常明顯，牛市最佳策略還是持股待漲而非盲目追逐熱點。

　　在南方基金首席策略分析師楊德龍看來，大盤回漲説明瞭市場仍處在牛市的氛圍。利空消息對市場的打壓非常短暫，很難引起大的調整，總是有資金等著在大盤下跌之後抄底。數據顯示，A股上周單周開戶數首度突破400萬，但90%以上賬戶持股市值低於50萬元，可見當前增量資金“主力”還是來自散戶的大量入場。

　　預測？？

　　大幅調整仍可能出現

　　針對當前市場對創業板估值泡沫的擔憂，近日銀河證券提出了不同的觀點，其指出，估值水準只是一個靜態的指標，在趨勢之下無法作為判斷是否見頂的標誌。同時，就與主機板的相對估值看，創業板還有上升空間。另外，創業板中有很多處於初創時期、商業模式還未穩定的網際網路企業，並不適合採用市盈率估值的方法。

　　“本輪成長股的龍頭——‘網際網路+’泡沫仍未至頂峰，移動互聯網對傳統産業的改造才剛剛開始，成長股還能繼續飛。”銀河證券認為，不過目前創業板的估值或已經透支未來幾年的盈利預期，只有時間才能消化目前的高估值。

　　事實上，對市場走向嗅覺頗為敏感的私募早已有了動作。“私募大佬”王亞偉今年一季度期間調倉換股的大膽果斷，與之前相比明顯加強。從其目前持有的三隻私募産品的17隻股票中可發現，其當期已減少了對創業板股票的配置，之後又大舉重倉買入中國聯通，今年二季度以來尚不足一個月間，該股的累計漲幅已達到92%，幾近翻倍。

　　“上周銀證轉賬出現凈流出，結束了4周凈流入的局面，説明高凈值客戶可能已邊打邊撤。另外，部分券商大面積大幅調低可抵充保證金證券的擔保折算率，或意味著某些風險可能正在來臨。”萬聯證券高級投資顧問古振華指出。

　　楊德龍也認為，後市隨時都有可能爆發較大幅度的調整，“市場從3100點漲到4500點，速度過快，缺乏明顯的調整；市場目前仍處於慣性上衝的過程，所以調整的時間比較短，同時預計5月份將會出現持續幾天的調整。”

　　那麼，市場一旦調整是否會提前出現一些信號呢？楊德龍提醒投資者可從以下三個方面來觀察。“首先要關注政策層面，要看管理層，包括央行、證監會的態度。”楊德龍表示，其次，要看新資金流入的速度。“目前流入的資金數、開戶數都很多，屢創新高，若是後期開戶數開始下降、新近資金開始減少，就可能迎來階段性的頂部。”

　　另外，“還要關注市場上漲的節奏，如果上漲過快也會導致獲利回吐的壓力加大，也可能造成調整。”楊德龍認為，震蕩上行是一個比較好的走勢，“逼宮式”的一天近百點單邊上漲就會造成比較大的獲利回吐壓力。

　　“從目前種種跡象來看，由於前期市場上漲太快，當前市場調整的風險正在積聚。一旦調整，可能出現幅度超過10%的大幅震蕩，投資者要提前做好風險控制。”古振華也指出。

　　另外，對於權重股與成長板塊的分化，楊德龍認為會出現比較明顯的蹺蹺板效應，即小盤股上漲的時候大盤股低迷，大盤股表現的時候，小盤股出現調整。