股指近期持續攀升，監管層也不斷提示股市風險。28日，證監會再度發聲提醒投資者不要忽視股市風險，要做足功課、理性投資。同時，包括中信證券在內的多家券商收緊杠桿，上周申萬宏源、東海證券等部分券商陸續上調融資融券保證金比例至0.7後，本週中信證券大面積調整可抵充保證金證券的擔保折算率。

　　受多重因素影響，滬指在27日一舉站上了4500點再創逾7年新高後，28日即迎來較大幅度調整。當日滬指開盤後震蕩整理，截至收盤回調至4476點，下跌1.13%。不過，部分券商人士分析，調整或許只是開了個頭。

　　分析人士認為，隨著牛市行情漸入深處，短期看，調整的需求也逐漸積聚，股市風險需要適當釋放，短期市場或進入寬幅震蕩期。

　　●南方日報記者 陳若然

　　證監會2月以來每月發聲提示風險

　　隨著股指不斷攀升以及交易量大幅增長，防範風險成了監管部門目前最為關心的話題之一。 28日午間，證監會通過官方網站貼出“關於新投資者激增、全民炒股風險的問答”，再次提醒投資者注意股市風險。

　　證監會提示廣大投資者特別是新入市的中小投資者，要做足功課、理性投資，尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風險，量力而行，不要被市場上“賣房炒股、借錢炒股”言論所誤導，不要盲目跟風炒作。

　　此外，證監會還特別提醒投資者，要提高風險防範意識，培養良好的網際網路交易安全習慣。如在進行股票操作時，要安裝和使用正版軟體，及時更新作業系統補丁程式，定期檢查系統用戶，刪除非法用戶，設置保密級別高的保護密碼並定期更換等。

　　事實上，這已經不是本輪牛市以來證監會第一次為市場過熱而敲警鐘。僅今年以來，就包括2月26日、3月20日、4月16日、4月17日及4月28日等5次，幾乎每個月監管層都傳出警示聲音。

　　2月26日，證監會發佈風險提示，明確提出“股市有風險，不要賣房炒股、借錢炒股”。兩會期間，證監會主席肖鋼也指出本輪股市上漲合理，但也要警惕風險。3月20日，證監會新聞發言人鄧舸表示，當前中國經濟下行壓力較大，部分上市公司估值較高，杠桿資金較為活躍，投資者需注意市場風險，不要有“寧可買錯也不能錯過”的想法。

　　4月16日，肖鋼特別提醒投資者“要保持理性、冷靜”，次日，鄧舸在證監會例行發佈會上提醒投資者理性投資。

　　市場過熱或是證監會頻繁發聲的原因。據中國結算統計，2015年第一季度，新增股票賬戶同比增長433%，達到795萬多戶，其中，“80後”成為主力軍，佔62%，55歲以上人群也有一定比例，達5.2%；從持股看，90%以上賬戶持股市值在50萬元以下。投資者交易活躍，兩市交易金額41.18萬億元，同比增長238.4%，其中自然人投資者的交易金額佔八成以上，換手率達100.7%，同比增長67.2%。

　　券商部分券商調整兩融方案

　　不僅是監管部門擔心股市過熱風險，中信證券等券商也于近期以不同方式防範兩融風險。

　　據悉，中信證券本週大面積調整可抵充保證金證券的擔保折算率。據了解，調整涉及的個股包括：上市公司凈資産小于0、最近財務報表凈資産收益率小于-5%、停牌超過10個交易日、過去120交易日漲幅超過300%、市盈率大於500。

　　據了解，所謂折算率即持有證券市值折算成保證金的比例，券商在交易所規定可充抵保證金證券的範圍內挑選自己的可充抵保證金證券，並制定各證券的折算率，一般來説，擔保品風險評估越高，折算率越低。據悉，中國南車、中國北車、中國中鐵、中國鐵建、中國船舶以及一些近期漲幅較大的股票如全通教育、西部證券的擔保折算率都降至0。

　　而上周申萬宏源、東海證券等部分券商陸續上調融資融券保證金比例至0.7，而上調融資保證金，也就意味著證券客戶所獲得的杠桿比例有所下降。分析人士認為，多家券商是為了降低風險而下調兩融杠桿。

　　據了解，近期市場入市熱情高漲。4月27日，融資餘額單日出現逾250億元增幅，以1.8萬億元創歷史新高。數據顯示，截至4月27日，兩市融資餘額為18058.89億元，環比增長1.43%。

　　國泰君安研報指出，截至2015年4月21日，兩融餘額共1.75萬億元，佔上市公司市值的3.0%，與美國相當。兩市融資買入額佔A股成交額比例升至15%左右，略低於國際平均水準。受制于凈資本和流動性監管約束，靜態測算兩融規模上限為2.3萬億元。

　　多名券商分析人士認為，股市經過持續快速上漲後，結構性泡沫日益嚴重；同時，短期市場正面臨旨在為市場灑水降溫的監管從嚴與加快新股發行、穩增長組合政策預期升溫、上市公司年報季報收官之後的業績預測修正等多重因素交織影響，短期市場或進入寬幅震蕩期。

　　■連線

　　英大證券研究所首席經濟學家李大霄：

　　杠桿創新高 警示很及時

　　李大霄認為，證監會選擇於此時做出風險警示，是有其必要性的，也非常及時。事實上，從現在的估值水準看，市場已經形成泡沫。“證監會是在1.77萬億的杠桿水準背景下做的提醒，我們現在的杠桿水準是史無前例的高，而A股也創下了全球最新紀錄的成交。從數據看，整個市場的杠桿率、成交量、新開戶數都非常誇張，再計算一下傘形信託等渠道入市資金，整個體量就更大。從這幾個角度看，股市確實應該警惕風險，這是有根據的。

　　李大霄表示，從近期的股息回報率看，絕大部分股票的長期估值已經到頂。“這是非常可怕的，從現在的數據看，絕大部分股票長期的估值已經到了頂點，其業績不能支援其估值水準，已經“熟透了”，只有極少部分的股票還有一些潛力。

　　而未來，市場還將迎來深港通、註冊制，A股將逐漸的國際化，開放水準將隨著時間的進展而提升，而每一步進展，都是刺破泡沫的一根針。李大霄表示，不建議股民現在對炒股盲目熱情。他認為，市場終將回歸理性，目前，A股市場還沒有在目前的龐大體量下進行風險釋放的經驗和風險防範的措施。在目前的杠桿率下，股民要分外注意風險。

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　　格力推最牛分紅派發現金90億

　　南方日報訊 （記者/錢瑋玨）4月28日晚，格力電器公佈2014年年報，公司營業總收入為1400.05億元，實現歸屬上市公司股東的凈利潤141.55億元，同比分別增長16.63%和30.22%。與此同時，擬每10股轉增10股派30元（含稅），這也是截至目前A股上市公司中最慷慨的分紅方案。據了解，格力電器也是家電業唯一年年給投資者分紅的公司。

　　根據iFind統計顯示，截至目前已披露年報上市公司中，共有1841家公司推出分紅方案，排名第一的為貴州茅臺，格力電器緊隨其後。

　　貴州茅臺的分紅方案為每10股派送紅股1股、每10股派發現金紅利43.74元（含稅），不過貴州茅臺現金分紅的收益率遠低於格力電器。按照格力電器的分紅方案，每10股轉增10股派30元（含稅），按公司總股本30.0787億股計，派發現金達90.24億元，佔全年凈利潤的63.75%。

　　記者了解到，上市以來，格力電器始終領跑A股“分紅榜”。例如2013年度每10股派15元（含稅），佔凈利潤41.5%，2012年度每10股派10元（含稅），佔凈利潤40.76%。