■ 一家之言

　　對於以“中國大媽”為代表的、並不具備理性投資意識的中小股民來説，見諸報端和身邊賬面浮盈的“股神們”正在佔據他們的視聽，而這種賺錢示範效應要比證監會的口頭警示來得有力度的多。

　　中國證監會昨日隔空喊話新老股民，要牢記股市有風險，不要被市場上“賣房炒股、借錢炒股”言論所誤導。而且，證監會還應景地推出了朗朗上口、便於記憶的投資者風險警示詞條。

　　自從2014年12月5日證監會首次提醒市場投資者注意市場風險之後，“警示風險”幾乎已經成為調劑本輪牛市功效卓越的冷卻劑。昨日午間證監會提示一齣，午後股市迅速殺跌，由紅翻綠。

　　2月26日，證監會發佈風險提示詞條，明確提出“股市有風險，不要賣房炒股、借錢炒股”；兩會期間，證監會主席肖鋼指出本輪股市上漲合理，但也要注意風險；3月20日，證監會新聞發言人鄧舸表示，投資者需注意風險，不要有“寧可買錯也不能錯過”的想法；4月16日，肖鋼提醒投資者“要保持理性、冷靜”。

　　回過頭盤點股市表現，每次監管層“潑冷水”，股市往往都會“給個面子”，下跌降溫去火。但用不了多久，牛市就又再次創下歷史新高。

　　證監會頻發風險警示固然是好意，但是，防範股市風險不能只是從感性角度依靠股民自律。面對日趨上漲的股市，趨利的正常經濟人行為就是積極入市以求分享股市紅利，沒有人會傻到在熊市“借錢炒股”、“賣房炒股”，正是因為目前的股市讓投資者相信只要投入就能夠獲益，因此，大筆的投入將會帶來豐厚的回報也成為有因之果。

　　事實上，牛市的賺錢效應正在形成多渠道傳播的輿論廣場，對於以“中國大媽”為代表的、並不具備理性投資意識的中小股民來説，見諸報端和身邊賬面浮盈的“股神們”正在佔據他們的視聽，而這種賺錢示範效應要比證監會的口頭警示來得有力度的多。

　　對監管部門來説，警示投資風險固然有必要，但是，如若真正“關愛”中小投資者，還需要回到對證券市場進行有效監督監管上來。

　　以本輪牛市為例，比如正在面臨著退市風險的*ST博元通過多種手段財務造假，股價卻在8個跌停之後迎來5個漲停；前兩周，在高杠桿的作用下，中國南車、中國北車這樣的大市值大藍籌出現連續漲停，但隨後出現巨幅震蕩，連續跌停，投資者面臨爆倉風險。數周之內南北車股價從“神車”變成“綠皮車”，但事實上其業績和估值等基本面並沒有發生顯著變化。這樣的“過山車”行情，正是投機市的表現之一。

　　面對頻頻的投機炒作，監管部門在呼籲大家注意投資安全的同時，完善投資者保護的機制顯得更為重要。

　　在2008年次貸危機之後，奧巴馬簽署《多德·弗蘭克法案》，成立投資者律師辦公室，保護投資人的投資利益。而擁有執法權的美國證監會（SEC），存在目的是通過調查違反聯邦證券法的違法行為和採取執法行動，保護投資者和證券市場。在多年的實踐中，SEC注重跟隨市場變化情況更新稽查手段和擴充隊伍。安然事件後，幾天時間就迅速出臺了《薩班斯·奧克斯利法案》，對證券交易所上市條件進行了及時修改，這些都顯示了SEC快速的市場反應能力和強大的自我糾錯能力，使得SEC執法一直能走在市場前沿。

　　中國證監會主席肖鋼也曾刊文提出，“監管執法是資本市場發展基石”，證監會想要呵護健康的牛市，保護中小投資者的利益，落實監管比加強宣傳更為重要。

　　□南風（媒體人）