天量天價後，A股何去何從？
- 發佈時間：2015-04-24 08:33:53 來源：海南日報 責任編輯：羅伯特
自去年10月底以來，A股正式踏上了新一輪牛市征程，從低估藍籌到新興科技股都交叉著上漲。無論是超級大盤般，還是小盤題材股，漲幅大都在一倍以上，少數個股不到半年甚至上漲了數倍。
沒有永遠的牛市，A股歷來牛短熊長，本輪牛市至今已有近半年時間了。4月20日，滬市成交量首次突破萬億元，打破了上交所繫統的上限，天量出現，而隨著市場本週連續出現了百點長陽，天價出現。天量天價後，投資者恐高情緒也開始浮現，市場盤中也有大幅震蕩。監管層也注意到了市場的風險，要求引導理性投資，切實控制過度杠桿造成的潛在風險，督導各證券公司嚴格控制經營風險，嚴格控制銀行通過各種金融創新手段非法將銀行資金導入資本市場等。
天量天價後的A股何去何從？
一方面，股市需要適當的整理消化，原因主要有二：一是經過大幅上漲後，當前A股的估值不再具有直觀上的優勢，反而局部溢價明顯，不少藍籌股市盈率都已幾十上百倍，新興小盤科技股動不動就是幾百上千倍的市盈率，估值需要適當的理性回歸。雖然估值在牛市裏本身是個偽命題，一定的估值泡沫是合理的，但過猶不及，因此，市場隨時進入回調整理，擠擠泡沫，釋放一下上漲過快過高的技術性風險是必要的。二是在股市樂翻天時，我國的經濟基本面卻還處於困難時期，從近期的經濟數據看，各項指標並不樂觀，特別是外貿形勢尤其嚴峻，雖然經濟結構轉型升級明顯改善，但經濟增長的絕對值仍無起色，實體經濟或者説實業的不振與火辣辣的資本市場著實有很大反差，這種反差需要適度修正，一種是經濟增長向上修，當然另一種就是股市慢點漲或回調整理一下的修正。
另一方面，中期趨勢看，A股牛市征程還只是在路上，其主要原因在於改革不止、成效彌長。隨著此前各項改革政策的陸續發力，改革紅利將不斷釋放，而新的改革政策仍在不斷加碼，對中長期經濟將起到保駕護航的作用。而資本市場本身也在不斷的改革奮進，隨著註冊制等一系列新政及新品種的落實與推出，A股將來發展將更加平穩、健康。因此，基於經濟重構與資本重構的邏輯下，A股中期仍有不小的上漲空間，牛市遠沒有結束。
但投資者不應過度的沉迷，注意把握好投資的節奏及倉位的控制，畢竟，股市有風險，投資需謹慎！
金元證券高級投資問 陳勇
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