這一週，A股投資者如坐過山車般刺激。先是證監會宣佈加強對融資業務的管理，被市場解讀為利空；隨後，央行宣佈降準，金融機構降低1個百分點，市場預期再度改變。20日，A股出現天量成交打爆上交所交易軟體，引發市場劇烈分歧，21日，股市開盤再度出現震蕩，最後一路收高。22日，市場再次在普漲中一路走高。市場起伏跌宕，似乎很難冷靜下來。從4000點到4300點，僅僅花了幾天時間，預言4600點甚至更高的聲音不絕於耳。在熱火朝天的市場中，投資者該如何冷靜、理性地看清市場基本面？在入市選股方面該如何定奪？

　　長期看好，上半年漲至4500點？

　　時隔7年，上證綜指重新站上4000點，從去年開始的牛市行情，不知不覺間，已經從2000點翻漲到如今的4000點以上，更有業內人士預測今年上半年將漲到4500點。深圳中金投基金管理有限公司董事長張培峰認為，長期來看，中國對外擴張會帶動經濟增長，從這個角度分析，行情還遠沒有結束，儘管道路是曲折的，中間一定會經歷波折，但大的方向一定是向上。另外，中國目前正在經歷的一系列改革將使股市還能漲7—8年，拿下上次高點6124點肯定沒問題。

　　承澤資産董事長曹雄飛則認為，“變革+轉型”是推動A股行情上漲的主線，前者提升了市場的估值中樞，後者提供了攻擊方向，資産配置的方向性變動是關鍵推手，低增長、低通脹提供了牛市的滋潤土壤。基於此，在這些沒有發生轉變之前，市場即便是調整，無論是由於市場內部調整還是政府政策導致的調整，都僅僅是路途中的波折，不改變方向和趨勢。

　　概念泡沫，高股價被操縱“高燒不退”？

　　然而，也有業內人士指出，目前的高股價高熱度是被一些莊家操縱出來的。“現在行情整體來説結構化很厲害，由於法律不完善、監管不到位，不排除有人在利用政策操縱市場。”前海一線投資管理有限公司總經理胡志忠認為，目前小的股票都被炒得很高，與其公司的真實盈利狀況有點相背離。“炒股是價值發現的過程，但現在變成了擊鼓傳花的遊戲，如線上教育股全通教育被炒到三百多，是不太合理的。”

　　深圳菁英時代投資管理有限公司董事長陳宏超坦言，市場達到一定的熱度就一定會産生泡沫。“這一輪行情是市場未來發展的預期反應。”他分析，如今的泡沫是一些概念的形成過程，如移動互聯網，但未來並不一定會達到相應的效果。如上世紀90年代網路股的泡沫形成過程中，確實有一些優秀的企業脫穎而出，但在泡沫退去後，絕大多數企業都成了犧牲品。目前的情況也大致相同，泡沫形成過程中會出現分化，現在還很難分辨出哪些公司好，哪些公司是泡沫的體現，現在大家都在追捧一個未來的方向。“泡沫的形成還將有一段相當長的時間，預計未來會有階段性的形成和破滅，破滅後會沉澱下少數優秀公司。”陳宏超認為，隨著註冊制的推出，市場供給將發生變化，只有當市場面臨供求關係轉換時，才會出現調整，目前市場還處於資金流入和推動的狀態。

　　謹慎買入，哪些股依然被看好？

　　從資金的流入情況來看，市場出現了不少“新手”。而在胡志忠的觀察中，很多新股民都在圖“快錢”，但這往往會被人利用，且虧錢多賺錢少，欲速則不達。“目前只有銀行、保險股是不能被操縱的，銀行估值合理，市盈率也低，還有固定分紅，是比較被看好的。”胡志忠表示，即使市場出現調整，銀行、保險股的調整幅度也是很有限的。

　　“現在不能簡單地下結論市場會突破多少點，在全面量化寬鬆的背景下，各指數已經全面升高了，而上證綜指一向比較滯後，以它來衡量市場的高低已經有點過時了。”陳宏超認為，投資者不能簡單地以此作為投資入市的依據。

　　而此前被看好的大消費、環保、醫療、優勢製造業等符合國家發展大趨勢的行業題材依然被看好。除此以外，陳宏超認為，一些傳統領域也還是會漲，“雖然傳統領域不一定會持續推動中國往前走，但它們是價值重估的過程，部分還有估值提升的能力。”

　　“選股對於普通投資者來説難度相當大，建議交由專業人士操作。”陳宏超建議，普通投資者可以選擇一些經過市場反覆歷練的機構來幫助自己投資。在熱度不減的市場下，多傢俬募公司都採取了“求穩”的投資策略，胡志忠表示，他們公司已經取消杠桿、降低倉位，有限考慮風險，而後考慮收益，保障當下新晉投資者的利益。而陳宏超則表示，公司目前對估值過高的行業和公司非常謹慎，“現在是風險和機會並存時期，市場仍處於輪漲格局當中，還沒到風險全面爆發時期，所以還能選取有估值提升空間的股。”

　　南方日報記者 卓泳

　　私募基金銷售火爆

　　更多投資走向機構化

　　■相關

　　南方日報訊 （記者/譚冰梅）大盤站上4000點，面對股海沉浮，投資者將何去何從？記者從招商證券近日在深圳舉行的投資策略報告會上獲悉，中國股市以散戶為主的市場特點已開始出現新變化：本輪牛市，保險、公募、私募等越來越多的機構投資者入市，特別是私募基金髮展態勢尤其洶湧。

　　記者了解到，與歐美等成熟資本市場不同的是，中國股市是一個以散戶為主的市場。但本輪牛市，保險、公募、私募等越來越多的機構投資者入市，特別是私募基金髮展態勢尤其洶湧。這種形勢下，券商也及時向高凈值客戶推介各類私募産品。

　　據招商證券主管私募産品引進的負責人蔡昊寧介紹，以招商證券為例，僅2015年一季度，該公司就已陸續推出“私募教父”趙丹陽、合聚投資李澤剛、理成資産程義全等老牌明星私募經理主政的産品。本次推出的陳揚帆更是曾任興業全球基金投資副總監，頭頂公募基金“五年權益類中國最佳基金經理”光環的翹楚人物。蔡昊寧介紹，該公司後續還將陸續推出王鵬輝、馮剛等多位“公奔私”的明星私募基金經理的産品。

　　值得一提的是，客戶通過招商證券購買私募産品後，該公司會根據市場風格的輪動，持續為客戶推薦和配置新的私募産品，使客戶在每一個階段都能找到合適的明星私募經理為其打理資産。

　　另據了解，招商證券在業內首家推出的主券商綜合服務平臺上，託管外包服務的私募基金等資産已突破2000億元，規模為業內第一。