俄羅斯盧布自今年2月份以來一直保持上升趨勢，並於本月初加快了前進步伐。在4月6日至10日一週的時間內，盧布對美元升值了7.2%，對歐元升值10.8%。莫斯科時間4月15日晚間，美元對盧布匯率下降至1美元兌49.93盧布，突破俄媒體所謂的“1：50”關口。

　　在美元強勢的背景下，盧布對美元匯率不斷上升，當屬2015年內表現最佳的貨幣。人們不禁要問，短短時間內如此強烈的反差背後隱藏著什麼原因？

　　此番盧布的耀眼表現，離不開俄羅斯面臨的國內外環境。

　　首先，烏克蘭危機降溫，明斯克停火協議得到執行是重要的國際背景。克裏米亞併入俄羅斯聯邦後，歐美開始對俄羅斯展開制裁，“精確打擊”俄最為核心的金融、能源、軍事等領域，也打擊了投資者對俄經濟的信心，大量資金逃離俄羅斯，盧布遭到恐慌性拋售繼而暴跌。此次由俄主導簽署的明斯克停火協議得到執行，有效地穩定了烏克蘭局勢，彰顯了俄在歐洲的影響力。歐美已無理由對俄羅斯施加新的制裁，盧布止跌上漲成為可能。

　　其次，國際石油價格回升是盧布升值的關鍵因素。俄羅斯經濟在很大程度上依賴石油出口，石油也為俄羅斯政府提供超過50%的財政收入，石油價格的高低左右著俄經濟狀況以及俄政府對盧布的支援能力。布倫特原油價格1月底觸底之後開始緩步上升，從46.40美元/桶上漲至63美元/桶附近，俄盧布便也“水漲船高”。

　　最後，俄羅斯自身經濟的回暖給投資者們服下了定心丸。貨幣市場專家認為，2014年四季度俄經濟最終保住增長，對盧布匯率有著非常積極的作用。2015年1月份，俄羅斯預測2015年第一季度經濟將萎縮1%，但3月份將指標調到萎縮0.7%，同時財政部承諾下半年俄經濟將恢復增長。種種數據讓投資者們看到俄羅斯經濟的希望，增強了他們對盧布的信心。

　　盧布匯率的上升對俄羅斯經濟的穩定意義重大。俄政府之前大幅加息的做法對穩定盧布匯率起到了關鍵性作用，但也有學者認為這是將負擔轉嫁給了國內企業。17%的關鍵利率給企業融資增添了無形的重擔，而融資的減少將阻礙經濟發展。不過，近來盧布的優異表現使俄央行有了下調關鍵利率的餘地——事實上，俄央行已將關鍵利率下調至14%，並準備于4月30日再次召開利率會議。俄專家普遍認為，央行將繼續降息為俄企業“鬆綁”。

　　值得注意的是，盧布匯率上升也給俄羅斯帶來了不少煩惱。一國貨幣的升值將提高本國産品在國際市場上的價格，降低競爭力，從而減少出口額；同時由於俄財政大部分收入來自以美元計價的石油，盧布升值相當於美元貶值，俄財政收入減少，財政赤字增加，這也是俄央行10日欲止住盧布漲勢的原因。

　　此番突破“1:50”壓力線，專家學者們雖對盧布今後走勢眾説紛紜，但此次盧布升值的原因仍是關鍵因素：一方面，若烏東部戰火重燃，盧布難逃下跌的命運。另一方面，葉門局勢難平，美國新增石油産量大大低於預期，這導致國際石油價格在短時間內可能保持漲勢，從而對盧布起到支撐作用。對俄羅斯而言，早日完成經濟轉型，擺脫能源出口依賴，推動經濟健康發展，盧布才能逐漸遠離“大起大落”的命運。