用制度創新激發民間投資活力

　　國務院：推進基礎設施和公用事業特許經營

　　4月21日召開的國務院常務會議通過了《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》。分析人士指出，這一管理辦法的通過將給民間投資帶來更廣闊的空間，用制度創新激發民間投資活力。

　　按照政府工作報告部署，開展基礎設施和公用事業特許經營，是重要的改革和制度創新，可以擴大民間投資領域，激發社會活力，增加公共産品和服務供給，與大眾創業、萬眾創新形成經濟發展“雙引擎”。

　　從特許經營的具體領域來看，會議指出，將在能源、交通、水利、環保、市政等基礎設施和公用事業領域開展特許經營。境內外法人或其他組織均可通過公開競爭，在一定期限和範圍內參與投資、建設和運營基礎設施和公用事業並獲得收益。

　　“此次出臺的管理辦法將進一步激發民間資本的投資熱情。”北京大岳諮詢有限公司總經理金永祥説，這一管理辦法對鼓勵非公有制企業進入特許經營領域，發揮市場配置資源的決定性作用，乃至促進經濟穩定增長，都具有重要意義。

　　同時，分析人士表示，管理辦法對於促進政府和社會資本合作（PPP）模式的發展，也將起到積極作用。

　　實際上，去年以來，在PPP模式已被確立為地方政府化解資金壓力重要抓手的情況下，由於缺少明確的法律規範支撐，社會資本進入市政、交通、水利、環保等基礎設施和公用事業領域的進程仍然面臨著眾多規範性難題。

　　“此次出臺的管理辦法可以看作是推進PPP模式的重要制度設計，從某種程度來講，辦法是一個促進PPP模式發展的配套制度。”財政部財科所副所長白景明表示。

　　另一方面，從特許經營的價格或收費機制來看，會議指出，政府可根據協議給予必要的財政補貼，並簡化規劃選址、用地、項目核準等手續。政策性、開發性金融機構可給予差異化信貸支援，貸款期限最長可達30年。

　　“通過財政補貼，將使得一些民間企業和社會資本更能滿足投資的條件。”金永祥表示。

　　從項目資金運作來看，會議指出，將允許對特許經營項目開展預期收益質押貸款，鼓勵以設立産業基金等形式入股提供項目資本金，支援項目公司成立私募基金，發行項目收益票據、資産支援票據、企業債、公司債等拓寬融資渠道。

　　“整體來看，此次出臺的辦法提供了較為明確的準入標準，同時規範了特許經營行為，有利於促進特許經營持續健康發展。”金永祥説。

　　此外，有關人士還建議加快特許經營立法進程。金永祥表示，缺少明確法律規範、合作前景難以預判，是讓民營資本對特許經營和PPP模式望而卻步的重要原因。此次出臺的辦法實際上只是一個過渡性的文件，建議進一步加快特許經營法的立法進程。

　　據新華社

　　投資機會

　　據民生證券統計，目前省市級地方政府共推出總額約為2萬億元的PPP項目，其中已公佈具體投資額的項目共有9000億元。到目前為止，簽約的項目約為3350億元，佔總額的1/6。在未簽約項目中，主要為交通設施、社會事業、水利工程、污水處理和垃圾處理等項目。

　　中信證券預計，僅2015年就有1.6萬億的潛在PPP融資需求。

　　財富證券認為，PPP模式之下，A股市場將出現三類投資主線。

　　其一，已參與成熟PPP項目、日常運營有穩定現金流回報的龍頭公司已積累了較多經驗，未來有望繼續通過PPP模式異地擴張，如垃圾處理、高速公路、供水供暖、城市軌道交通等相關行業公司。

　　第二條投資主線則是，有一定後續運營收益，但無穩定現金流，政府大力支援，後續會採取創新措施對社會資本進行補償的公共服務項目。此類項目包括景觀園林、規劃勘察設計、智慧城市等工程。

　　另外一條投資主線是，目前還沒有採用成熟PPP模式運作、但前景看好的幾個領域，如水利設施建設、軍民融合及軍工企業民品領域。

　　個股方面，建議關注首創股份（600008）、巴安水務（300262）、鐵漢生態（300197）、新築股份（002480）和延華智慧（002178）等。

　　本報綜合報道