雖然戶外品牌探路者凈利潤仍處於連年增長的狀態，但凈利增幅卻在逐年收窄。日前發佈的年報顯示，探路者2014年凈利增幅還不足2013年的一半，增速已連續三年下滑。業內人士分析稱，服裝行業整體低迷，戶外市場零售總額增速放緩等行業因素對探路者帶來了不小的衝擊。此外，其一直鍾情的投資並購及業務板塊擴張的嘗試也並未在短期內給該公司帶來明顯的業績增長，探路者上下游産業佈局戰略能否真正起效將成為下一步關注的焦點。

　　凈利增速三年下滑

　　上周，探路者旅行事業群戰略與投資總經理陳勝在易遊天下召開的2015零供聯誼大會上再次向消費者強化探路者旅行規劃師的概念，他介紹稱，這種能夠依託專業知識為遊客提供個性化旅行方案、預訂服務並全程跟蹤的旅行體驗將成為探路者生態圈的一部分。

　　而就在今年3月23日，探路者以2.3億元收購易遊天下74.56%股權，加碼O2O並拓展其旅行服務。

　　在豪情加碼線上線下佈局的同時，探路者也在上周交出了2014年的成績單，其財報數據也進一步説明瞭探路者除服裝主業之外，佈局上下游産業鏈的意圖。探路者2014年財報顯示，2014年該公司實現主營業務收入17.15億元，同比增長18.67%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2.94億元，同比增長18.28%。

　　不過值得注意的是，雖然其凈利潤仍然保持了增長態勢，但是其增速卻已明顯放緩。北京商報記者在統計其財務數據時發現，其凈利增速從2011年開始一路下滑，2014年創下了近三年以來的最低值。2014年18.28%的增幅不及2013年的一半，僅為2012年凈利增速的1/3左右，與2011年高達97.52%的增速更是相去甚遠。

　　行業低迷佈局過快

　　作為國內戶外用品數一數二的大品牌，探路者最近的日子也許並不好過。各大商場裏，探路者專賣店的商品經常可以見到不同程度的折扣，上個月高圓圓代言的一款新上市的皮膚風衣也正在進行8.8折促銷。而此時，國外同類品牌在商場裏賣得正火，狼爪、北面等專賣店裏雖少有折扣，但消費者依然青睞。北京商報記者在北京某大型商場戶外用品區看到，狼爪、北面等專賣店裏，顧客總要比探路者多一些。

　　一方面是市場上大力度的折扣，另一方面是探路者剛剛刊出年報的凈利增速下滑，這位國內戶外用品市場上的佼佼者到底怎麼了？針對此事，北京商報記者試圖與探路者聯繫尋求答案，但截至發稿前並沒有得到探路者官方回應。

　　不過，業內人士介紹，從其年報中可以看出，探路者凈利增速連續三年下滑與服裝行業整體低迷密不可分。根據COCA提供的《中國戶外用品市場2014年度調查報告》顯示，2014年國內戶外市場零售總額為200.8億元，增長率較上年同期下降了約13個百分點。

　　除行業因素外，增速放緩也不乏自身原因。在業界看來，探路者一直在加速投資並購等業務，2014年增持新加坡Asiatravel公司，並擴展極之美、圖途等投資項目。業內人士認為，多品牌業務同時發力也對探路者短期內的凈利增長造成掣肘。

　　探路者財報顯示，2014年其營業收入為17.15億元，而綠野網納入合併範圍的銷售收入僅為644.57萬元，增持的Asiatravel虧損366.1萬元。關鍵之道CEO張慶認為，探路者在上下游産業的佈局體現出明顯的業績效果還需時日，短時間內不會為業績帶來增長。

　　轉型效果尚未可知

　　在業界看來，探路者目前的佈局對挽回業績有著利好作用，但何時將顯現出真正效果尚未可知。

　　由於目前國內戶外行業進入門檻逐步提高，已進入了洗牌調整階段，行業內競爭也進一步加劇。整個行業增速放緩也顯示出戶外用品已由過去的粗放高速增長階段轉向持續深化、健康調整階段。探路者也在其年報中表示，目前國內經濟環境及消費回暖的趨勢仍不明朗，預計這種“深化整固”的行業成長趨勢仍將會持續一段時間。

　　談及探路者的未來，張慶分析，依據市場發展規律，當前的戶外用品市場已走過十年高速增長期，渠道擴張力度不斷減弱，用戶的購買多樣性提高，真正進入了品牌發展臨界點。探路者向上下游擴張，打造全産業鏈可算做較為明智的發展選擇。

　　在戶外用品、旅行服務和大體育板塊協同發展的生態圈裏，佈局線上領域成為探路者未來發展的重要砝碼，而線上線下資源的整合猶為關鍵，業內人士進而指出，如何利用線上平台資源讓線下用戶深度參與到全産業鏈的更多環節當中或將成為探路者繼續思考的問題。

　　北京商報記者 錢瑜 實習記者 張蕾