降準之後股市緣何大跌
- 發佈時間：2015-04-21 01:34:53 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
週一為央行年內第二次宣佈降準後的首個交易日，但股市並沒有給其好“臉色”。當天上證指數與深成指均高開震蕩上漲並分別創出七年新高，但下午兩市風雲突變。至尾盤時滬深大盤出現重挫。
今年2月4日央行宣佈降準，次日股市即以高開作為回應，但最終以下跌報收。年內兩次降準，雖然股市都出現了高開低走，並且尾盤均報跌，但其下跌的幅度卻差別較大。2月5日上證指數只下跌了0.46%，而本週一則大跌1.64%。為什麼會這樣呢？
首先，自上證指數突破3400點一線以來，截至週一上摸4356點，絕對漲幅達近千點，其間用時僅兩個半月，股市沒有出現像樣的調整。股市雖然強勢，投資者也熱情如火，但大幅上漲過後，市場本身存在調整的要求。週一股市大跌，實際上是在其他消息的作用下順應了這種要求。
其次，股市上漲如火如荼，也引來了監管部門的關注。證監會主席肖鋼與新聞發言每人平均提醒投資者要“理性投資”。市場及時出現下跌，亦是對監管部門的一種“回應”。
其三，證券業協會、基金業協會、上交所、深交所聯合發佈的《關於促進融券業務發展有關事項的通知》對市場也造成負面影響。
綜上，筆者以為降準並非股市大跌的罪魁禍首。
央行調整金融機構存款準備金率對股市影響幾何，歷史數據最能説明問題。如從2007年1月至2008年9月，存款準備金率不斷上調，但就在2007年10月，上證指數創出了至今沒有超越的歷史性高點6124點。而2011年11月底至2012年5月份，央行曾三次密集降準，但也沒有挽救股市的頹勢。由於股市處於不同時期，市場對調整存款準備金率有不同的解讀，客觀上造成了其“漲時助漲，跌時助跌”的效應。因此，週一股市雖然重挫，但基於目前市場的強勢，以及來自監管部門的支援等方面因素，筆者以為，此次降準，仍會為牛市起到“空中加油”的作用。
□曹中銘
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