摩根大通：預計二季度仍將降息0.25個百分點
- 發佈時間：2015-04-20 18:03:23 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
一個百分點的下調幅度明顯超出市場預期。就貨幣政策展望，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌20日表示，預計未來幾個月官方還將出臺進一步措施以應對近期增長擔憂。在貨幣政策方面，預計第二季度還將下調政策利率0.25個百分點。
根據摩根大通估算，此次降準可能向系統注入1.384萬億元流動性，其中1.249萬億元源自1個百分點的普遍降準，約450億元源自中國農業發展銀行的額外降準，約900億元來自農村合作銀行、農信社和村鎮銀行的額外降準。總計，昨日的公告等同於1.1個百分點的普遍降準。
朱海斌認為，降準舉措主要源於下述考量：
首先，宏觀經濟發展依然較為疲軟。第二，資本持續外流，2015年第一季度央行外匯資産減少了2520億元。第三，政策方面的擔憂是目前的貨幣和信貸政策立場可能沒有為經濟活動提供充分的支援。最後，降準舉措能為銀行提供一定流動性以購入地方政府債券，包括財政預算中公佈的新發行的6000億元人民幣地方政府債券，以及1萬億元現有地方政府債券的置換計劃。這將進一步放寬近期的財政限制，支援促增長措施，特別是在基礎設施投資方面。
基於摩根大通當前的預測，認為今年不會再次降準。然而，這在很大程度上取決於資本流動的變化情況及其對傳統基礎貨幣供應機制的影響。預計第一季度的高額資本外流趨勢將逐步放緩，因為市場一致觀點似乎已轉變為人民幣兌美元的貶值幅度將逐漸縮小。
朱海斌還表示，除政策利率以外，中國信貸政策的真正重要的衡量指標是信貸增長率，特別是信貸增長率和名義GDP增長率之間的差距。預測2015年社會融資總量增長率可能放緩至13.0%，但其與名義GDP之間的差距可能會保持穩定，因此信貸政策的實際效果可能為中性。（記者 石貝貝）
