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央行降準1% 專家稱是否降息還需觀察二季度數據

  • 發佈時間:2015-04-20 09:41:00  來源:中國廣播網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  央廣網財經4月20日消息(記者李碩) 據經濟之聲《央廣財經評論》報道,儘管此前普遍有預期,然而來自央行的消息還是讓市場大吃一驚。央行昨天傍晚宣佈,從今天起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點;在此基礎上,對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點,並統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水準;對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點;對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水準低0.5個百分點的存款準備金率。

  消息一齣,立刻引發市場強烈關注。經濟學家、市場人士、金融機構紛紛解讀。央行研究局局長陸磊説,此時降準,是為了進一步提供適度的流動性,穩定社會預期,增強市場信心。

  陸磊:保持流動性的穩定,是貨幣政策的目標之一,一季度所反映出來的情況,就是M2增速有所回落,比去年同期低了0.5個百分點,究其原因我們會發現外匯佔款同比少增可能是構成貨幣供應量的增速度回落的一個重要的因素。少增了多少呢,1.04萬億,那麼為了穩定基礎貨幣,保持未來一段時間總體貨幣供應量的平穩數增長,所以在此時此刻下調存款準備金率。

  交通銀行首席經濟學家連平解讀,降準有利於推進置換1萬億元地方性債務的落實,減輕地方政府負擔。

  連平:因為地方政府將來要發債,用發債融得的資金來歸還銀行信貸,所以在降準的背景下,未來市場的流動性,包括貨幣市場、農業市場、債券市場流動性都會相應地寬鬆,這樣有助於地方未來比較順利地發行債券,降低地方政府的融資成本。

  興業銀行首席經濟學家魯政委分析,降准將減輕銀行系統負擔,提高支援實體經濟的能力。

  魯政委:目前銀行的新增負債的成本已經在5.2%左右,繳完存準率之後銀行的資金成本已經接近6%,而我們企業目前的利潤率只有5%左右,那銀行的資本成本也是6%了,如果不降存準就導致銀行沒有辦法把降低融資成本真正落到實處。

  中國民生銀行首席研究員溫彬解讀認為,此次央行降準,主要目的是補充基礎貨幣投放缺口。

  經濟之聲:央行此次降準是今年的第二次,2月份的時候降準的幅度是0.5個百分點,這次是1個百分點。為什麼這次是降準,而不是降息?

  溫彬:我們貨幣政策的基調還是保持穩健,究竟是採取降準還是降息,還是要根據宏觀經濟形勢的變化來決定。去年11月22號和今年3月1號實施了兩次降息,疊加以後我們看到企業的融資成本已經有所下降,目前大概是6.38,比年初下降了20個基點。目前降準的緊迫性和必要性非常大。

  經濟之聲:央行此次全面降準的幅度是2008年以來最大的一次,為什麼幅度這麼大?必要性體現在哪些方面?

  溫彬:2008年9月份爆發全球金融危機之後,我們積極採取貨幣政策,當時也是降準了1個百分點,那麼此後基本上都是0.5個百分點小幅的調整。這一次重新降準1個點,我覺得基於兩個方面考慮:

  第一,當前經濟下行的壓力比較大,前不久剛剛公佈的一季度GDP的增長速度是7%,也是近年來新低,同時我們看到現在投資、消費、進出口增速還在不斷放緩,所以需要大力降準來穩增長。

  第二,就是跟外匯佔款高度相關,因為一季度我們外匯佔款收縮了2500億,比去年同期多減少了1萬億,也就是去年我們新增12500億,今年同比凈減少2500億,所以需要大力度的降準來補充基礎貨幣投放的缺口。

  經濟之聲:除了全面降準,央行此次針對農村金融機構以及小微企業等實行定向降準,目的是什麼?

  溫彬:三農和小微是我們國民經濟中薄弱環節,他們從正規金融體系獲得融資時,面臨融資難、融資貴的問題比較突出,所以這一次通過額外的定向降準,實際上是希望鼓勵正規的金融體系、商業銀行增加對三農、小微這些薄弱環節的信貸支援。同時,降準以後,有利於銀行間接降低對這些領域的貸款成本。支援這些領域,目的是穩增長保就業。

  經濟之聲:央行降準之後,市場會受到怎樣的影響?

  溫彬:降準首先會對利率的下行起到積極的促進作用。降準以後,商業銀行實際上資金運用的負債成本有所下降,也會鼓勵商業銀行降低對企業的貸款成本,進而會降低利率。第二,有助於商業銀行的資産運用。大家知道,今年我們要大力發展債券市場,同時地方政府也有上萬億規模的債券發行,銀行有了資金以後,除了繼續增加信貸投放,還可以把大量資金配置到債券市場,這也有利於我們持續融資的發展。

  經濟之聲:有人説,降準來了,降息就不遠了,您是否同意這樣的説法?

  溫彬:在經濟下行週期,降準和降息通常會交替進行。現在經濟下行壓力比較大,確實還有進一步降息的必要,但是否是馬上就降息,還需要進一步觀察二季度的數據。

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