在連續的上漲當中，空頭遭遇多頭的逼空，行情啟動以來一直未有機會。不過，近期空頭新添兩大做空利器——中證500指數期貨上市以及證監會鼓勵機構加大融券交易。在此之下，4300點附近的小盤股和題材股面臨做空的嚴峻考驗。

　　期貨上市鼓勵做空

　　題材股當心風險

　　在滬深300股指期貨推出5年後，上證50和中證500股指期貨品種于本週正式上市。市場有所擔心，中證500股指期貨，會否成為中小股票的“大殺器”？

　　16日，上證50和中證500指數期貨雙雙上市，市場風格出現急劇轉換——上證50指數放量大漲4.26%，中證500指數則明顯縮量，漲幅僅有1.40%。而中國上市公司研究院編制的資金風格指數由前期高位快速回落至昨日的0.40附近，顯示場內資金正逐步由高估值小盤股流入低估值大盤藍籌股。如未來幾日上述資金流動趨勢能夠持續，則市場風格還將進一步轉向大盤藍籌股。

　　除了股指期貨可以做空之外，空頭還可憑藉融券做空。不過，昨日管理層鼓勵機構參與融券交易。在此背景下，市場上前期漲幅巨大的“市夢率”個股，或遭遇到空頭的迎頭痛擊。昨日，滬深交易所、證券業協會以及基金業協會聯合發佈通知稱，融資融券業務啟動五年來，融資業務快速發展，但融券業務發展仍然緩慢。為了促進融券業務發展，支援專業機構投資者參與融券交易，擴大融券券源，近期將融券交易和轉融券交易的標的證券增加至1100隻。隨著融資融券標的的擴大，更多的個股成為了空頭圍獵的對象。

　　融資額佔流通市值比例超10%

　　12隻股票或成空頭狙擊對象

　　昨日，管理層鼓勵機構參與融券交易。哪麼，哪些個股會成為空頭做空的目標呢？機構對此表示，目前A股融資規模巨大，其中部分個股融資餘額佔流通市值比例超10%。對於這些個股可有所回避，一旦市場回調，這些個股可能存在較大風險。

　　據統計，截至15日，滬深兩市融資餘額達1.72萬億元，而兩融標的證券最新流通市值約14.7億元，融資盤佔流通市值比例高達11.7%。其中，已有12隻股票融資餘額佔流通市值比例超10%。具體來看，中信證券、海通證券、國金證券、中航資本、蘇寧雲商、TCL集團、吉林敖東、電廣傳媒、樂視網、東北證券、華誼兄弟、國海證券12隻股票融資餘額已超過流通市值的10%。分析來看，中航資本、吉林敖東、電廣傳媒、華誼兄弟4隻股票融資餘額已超過流通市值的16%，其中電廣傳媒佔比最大，高達18.43%。值得注意的是，在上述12隻股票中，樂視網今年以來漲幅已經達到了158%遠超其他個股，此外TCL集團漲幅也較大，超過61%。在這些股票中5隻券商股的漲幅相對較弱，其中，中信證券今年以來漲幅低於1%，海通證券、國海證券漲幅超11%，東北證券漲幅超23%，國金證券漲幅最高，超32%。

　　分析人士對此表示，目前機構其實非常關注市場兩融指標，兩融餘額不斷創新高，意味著兩融風險在逐步加大。南方基金楊德龍認為，股票的融資餘額超過流通市值的10%將加大投資風險，一旦市場出現暴跌，融資盤可能會迅速撤離，很可能出現融資盤踩踏事件，導致股票下跌幅度較大。

　　前期大牛股是做空重點

　　電腦行業或成重災區

　　今年以來，A股漲幅驚人，大量個股走出了翻倍行情。對於空頭而言，這些漲幅過大的個股也成為了做空的對象。分行業來看，電腦行業可能成為做空的重災區。

　　據統計，按申萬一級行業算，年內市值增幅最大的為電腦行業，行業內130家上市公司去年底A股市值為1.17萬億元，最新市值則達到2.35億元，其間增幅達100%，這與今年以來市場風格重新轉向小盤股，TMT概念股普遍大漲有較大關係。個股方面，剔除今年上市的次新股，年內市值增幅最高的個股是中紡投資，最新市值為1084.23億元，而去年底其市值不足百億，年內增幅近10倍。另外，華東科技、迪康藥業年內市值增幅也超過600%，賢成礦業、長百集團、聯絡互動、中達股份等增幅也超過400%。上述幾隻個股中，除聯絡互動外，均為通過重組、定向增發等手段使得公司股本大增；而聯絡互動市值增長的重要原因是股價大漲，公司原來股票簡稱為新世紀，在改名前後遭到資金追捧，年內漲幅超過3倍，同時公司也具有移動互聯網、金改、高送轉等多重概念。本報記者 劉泰山