本報記者 楊世智 實習生 張靜

　　3月26日，甘肅康美現代農牧産業集團有限公司等7家非上市小微企業，像真正IPO的企業一樣，站在230多家投資機構和仲介機構面前，就自己的運營模式、核心競爭力、未來發展規劃、財務情況和融資計劃等進行詳細闡述，以吸引對自身感興趣的投資者。

　　對於甘肅眾多非上市企業來説，以前只有企業IPO時才舉行的路演活動，如今已成為他們面對的“新常態”。對此，一位參加路演的小微企業負責人評價道：“以前一提融資，我們只知道找銀行貸款。現在甘肅股權交易中心讓我們用股權融資，又為眾多小微企業打開了另一扇門，極大地拓寬了我們的融資渠道。”

　　發展滯後的股權融資

　　股權融資，是指企業股東以合法持有的股權作為標的物，向金融機構或市場投資者進行融資的一種融資方式，目前主要有股權質押、股權定向增資和股權眾籌三種方式。

　　在發達地區，股權融資已成為企業配合銀行貸款、債券發行等一起使用的融資方式，但在我省尚未得到廣泛推廣。

　　“不是我們不想用，以前是不知道怎麼用。”一位企業負責人表示，因為企業缺乏金融方面的人才，以前只知道貸款找銀行，企業做強了想融資找股市。

　　“我們知道可以用股權進行融資，但問題是人家不認可啊。”也有企業負責人表示，以前他的企業找過銀行貸款，因為缺少抵押物，提出是否可以用股權進行質押，但遭到銀行拒絕，不認可他們企業的股權價值。

　　對此，一位金融界專業人士認為，之所以不認可我省非上市企業的股權價值，主要的原因有幾個方面：一是企業股權沒有經過市場機制的定價，就好像是一個商品沒有生産合格證，消費者沒法確切獲知它合格還是不合格；二是缺乏一個披露企業股權資訊的統一平臺，投資者或是銀行沒有精力去調查企業股權出質是否合法或重復出質；三是缺乏一個企業股權變現的市場，上市企業的股權通過股票買賣可以流通，非上市企業的股權雖然通過法定程式也可以轉讓，但對銀行或投資者來説這樣做成本太高、風險太大。

　　股權是一座“富礦”

　　如何解決這一難題？

　　2011年，省政府金融辦、省工商局、省政府國資委等五部門聯合出臺相關文件，要求向金融機構質押貸款的股權，需經甘肅股權登記託管機構登記託管的企業股權，以進一步規範股權質押融資行為。2013年12月，甘肅股權交易中心應運而生，甘肅金融改革在多層次資本市場體系建設中邁出重要一步。

　　自正式開業以來，該中心堅持“政府主導，市場運作，機制完善，運作安全，功能高效，統一監管”的運營方式，向掛牌企業和合格投資者開始提供股權債券登記、託管、交易、結算，股權債券融資等綜合金融服務，以圖打開企業融資的新通道，打通企業改制上市的新跳板，連通企業資産配置的新路徑，成為投資者創業創新引擎。截至目前，在該中心掛牌的企業已達1255家，掛牌市值500.08億元；託管企業1718家，託管股本420.74億元；通過各類融資方式為企業融資304.98億元，其中1/3為股權融資。

　　但相對於這些成績，甘肅股權交易中心負責人路強更看重市場制度的建設。他認為，只有建立了完善的市場機制，才能有防範股權融資活動的市場風險能力，規範股權登記託管和股權質押、股權眾籌等活動，更好維護廣大股東和金融機構的合法權益。今後，甘肅股權交易中心將借助這一平臺，與金融、工商等相關部門通力合作，逐步實現金融、工商、産權市場之間資訊的無縫對接，建立三個機構之間的資訊共用機制，並逐步建立股權登記、股權質押、股權轉讓的查詢系統，方便市場交易當事人，切實降低股權質押當事人的成本。

　　“我省的股權資源，相當於一種尚未完全開發的富集礦産資源。甘肅股權交易中心作為一個第三方平臺，其市場機構越完善，就越能有效地讓股權流動起來，變為可以在更加廣闊的空間配置的金融資源，進而推動經濟健康穩定的發展。”路強説。