上周滬指加速上漲4.41%，中小板指微漲0.5%，創業板指小漲1.7%。兩市融資餘額至上週五約為16434億元，較前周凈流入約984億元，增幅約為6.37%。上周因清明假期，僅四個交易日，但單周凈流入規模再創歷史新高。其中滬市流入653億元，深市流入約331億元。

　　上週二，融資盤當日凈流入312億元，創下單日凈流入的最高紀錄，週三大盤震蕩，當日償還額達到2050億元，創歷史新高，週四震蕩幅度更大，償還額減少到2031億元，而當日融資買入額卻提升至2274億元，也是刷新歷史紀錄，當日兩市融資盤凈流入242億元。

　　本週新股發行主要集中在週二、週三，過往每次新股發行高潮期一過，市場即展開一波淩厲上攻。除趨勢是主因外，其他原因有三；一是幾乎每輪新股申購資金都大幅度超過上次，融資打新已成常態。二是每次新股申購資金，解凍後總會沉澱一部分到二級市場。三是技術形態上每次新股發行前，大盤總會有一次三到七天的短期震蕩回壓，有利於新股發行後的淺蹲起跳。

　　本輪新股發行沒有真正意義的大盤股，中簽機會大為下降，吸引資金是否會超越上輪是不定之數。不少融資打新的投資者在慣性效應下，已磨刀霍霍，準備將部分融資資金轉為提前買股。另外本輪新股發行前，大盤欲調不能，缺乏下蹲動作，因此本週新股發行後的慣性上攻行情可能提前上演，能量不經壓縮而提前釋放，令上升的空間和週期將不如此前幾輪。甚至有可能出現大盤上攻後因3月初以來累積漲幅過大，而進入高位大震蕩平臺的持續性現象。

　　上周兩市融資買入與償還總額的日均值為4044億元，較上周增加12%，同步創下歷史新高。中小、創業板震蕩幅度更大，滬指藍籌的全面上漲，成為融資盤調倉入股對象。當前全民炒股，不少是以購買公募基金的方式入場，基金選擇的品種必然要考慮安全性，流動性和低估值。金融權重板塊會因此再度會成為資金配置的主要對象。近期藍籌股的上升行情還會具備延續性

　　上周融資買入與償還額合計為16177億元，與融資餘額16434億元比較，換手率為98%。若按四日均值折算正常五天的換手率，為122%。較前周的115%環比提高。換手率居高不下，目前正處主升段行情當中。

　　16177億元與上周兩市的成交金額57285億元相比，融資交易佔比為28%，低於前周的29.8%。近三周融資交易佔比持續下降，顯示增量資金入市不斷入場承接，四月上中旬社會資金入市浪潮繼續持續。

　　上週五兩市融券餘額約為87億元，較前周增加1億元，上週四創下103億元的歷史新高，週五大盤再度上攻，部分融券盤減持。藍籌股上升令對衝盤活躍度提高。

　　後市研判：目前大類資産配置轉向股市的大趨勢未變，賺錢效應吸引資金入市加速，正處自我迴圈中。當前價值股與成長股輪漲，可關注銀行和白酒板塊。

　　海通證券廣州東風西路營業部