申銀萬國：B股指數延續中線向上趨勢
- 發佈時間：2015-04-13 09:20:51 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
從過往歷史來看，牛市會消滅一切價值洼地。近年來，隨著資本市場發展和開放程度不斷提高，B股市場融資、價值發現、資源配置的功能和地位逐步弱化，導致當前B股相對A股大幅折價。據統計，隨著A股持續上漲，A、B股差價愈來愈大，半年前，B股相對A股平均價格比為2.04，目前已達到2.38。上周，資金開始大規模進入B股這一估值洼地。滬深兩市B股指數繼續創下近4年來的新高和歷史新高。4月10日，B股集體大漲，截至收盤，B股指數報346.87點，大漲9.06%。87隻未停牌的個股全部漲停。
B股本身可以看做是A股的一個小盤影子市場，由於此輪行情大格局未變，因而預期此後的新高仍將不斷。關於中期行情，我們認為，深市B股指數在越過了此前的1140點阻力位後開始新的箱體震蕩，而滬B指則有望向著330點的2011年高點進軍。如果和A股相比，B股指數今年年內15%左右的漲幅明顯落後於A股滬深300指數25%的漲幅，更是大幅落後於創業板指數近70%的漲幅。從跟隨效應的角度看，此後B股大幅跟進的可能較大。
當然，也有投資者會擔心如此強勢漲幅之下，B股會不會出現較大幅度調整？這種擔憂顯然暫時沒有必要。因為，A股上升速度超預期，反映到B股上面是兩方面的效應：第一，B股由於體量較小，可能形成先發效應，先於A股創下年度、跨年度甚至歷史新高，這在深B指上表現得尤為明顯；第二，B股由於投資者相對較少、機構較少，更多時候反映的是跟隨效應，由A股的漲跌來幫助完成中樞定價，因而中線趨勢向上非常明確。
當然，市場短期可能會出現震蕩，或會衝高回落，滬B指近期將面臨2011年高點330點的阻力，這或許就是短期調整的技術層面因素的推動。因此，建議中線投資者持倉為主，短線投資者可在滬B指330點一線考慮波段操作。
