在世界經濟復蘇過程中，美國經濟在抗風險、保就業、低通脹方面表現搶眼，顯示出了較強的抗衝擊、抗撕扯能力，展現了其經濟的韌性。尤其近日公佈的數據顯示，美國2月核心消費指數年率1.4%，高於預期的1.3%。此外，美國2月成屋簽約銷售指數月率連續第三個月增長，錄得3.1%的漲幅，大幅優於預期的0.3%，並創2003年6月以來最高值。

　　難道，美國經濟正迎來全面復蘇？

　　復蘇依舊坎坷

　　高盛資産管理業務前主席、首席經濟學家吉姆·奧尼爾（JimO'Neill）表示，市場對美國經濟有些盲目樂觀，對於美國當前展現的復蘇，他並不樂觀。

　　奧尼爾進一步解釋，他不認為美國能夠很好應對美元升值的情況，在今後的幾個月美國製造業可能會遇到一些新的挑戰，“我們對於最近的情況表示失望，經濟現在並沒有處在我希望看到的狀態。”

　　眾所週知，近幾個月以來，受嚴寒天氣、美元走強和海外需求等因素制約，美國經濟增長有所放緩。2015年以來，尤其是去年第四季度對經濟作出最大貢獻的消費，在今年前兩個月表現疲弱，同時嚴寒天氣也對美國的樓市活動，如新屋開工等數據産生拖累。美聯儲也措辭微妙，稱升息決定將取決於未來經濟數據的表現。

　　中國社科院世界經濟與政治研究所全球宏觀經濟研究室研究員曹永福給國際商報記者提供了一組數據：2012年美國《總統經濟報告》指出，因為人口老齡化的加劇，美國勞動力增速有所下降，美國潛在增長率從之前的3.0%下降到2.5%，而2010~2014年美國的平均增速為2.2%，略低於長期潛在增長率。

　　此外，美國的主要貿易夥伴歐洲和日本的經濟尚未恢復增長，中國經濟增速下滑，海外經濟體的整體疲軟也給美國經濟帶來威脅。民生證券研究院副院長、高級經濟學家管清友補充道：“當下，美國經濟受到‘海外經濟’的拖累，復蘇不夠穩健，通脹低迷，預計加息時點延後；全球央行放水競賽，世界格局多級化日趨明顯，新興市場金融危機、地緣政治風險可控性增強，因此，我認為美元也難以延續過去的強勢。”

　　消費疲軟通脹低迷

　　日前，美國商務部公佈的數據顯示，由於受冬季嚴寒天氣影響，美國2月份新房開工環比大幅下降17%。分析人士認為，嚴寒天氣結束後，貸款利率維持低位、就業穩定增長、消費信心持續上升等因素會繼續支撐美國房地産市場復蘇。

　　此前經濟學家普遍預計，油價下跌帶來的減稅效應將刺激居民消費開支的增長，但事實並非如此。從經濟指標反映的情況看，美國消費者仍然保持謹慎態度。造成這一情況的重要原因是工資增長有限，無法有效提振消費。儘管2月份美國失業率降至5.5%的七年來最低水準，但時薪的年增幅僅為2%，同時就業參與率進一步降至62.8%的近37年低位，這都顯示出美國就業市場的復蘇並不如失業率所顯示的那樣強勁。

　　管清友還認為，美國目前通脹低迷，油價只是助推器，經濟增長缺乏動力才是根源。美聯儲1月會議紀要中已明確指出通脹成為影響加息的關鍵指標。本輪原油熊市開始於2014年年中，而美國個人核心消費指數自2012年起就持續低於2%的政策目標，一直不溫不火，可以證明油價並非低通脹的始作俑者。低通脹始於歐元區的經濟低迷。歐洲的通縮通過貿易傳向世界，尤其是美國和中國。克服低通脹需要提振經濟，而為提振經濟，各國爭相進入寬鬆大潮。非美貨幣貶值而美元升值導致美國進口物價被進一步壓制，從而繼續打壓通脹水準。