撐起這輪A股大牛行情最終還需實體經濟增長新引擎
- 發佈時間：2015-04-10 03:35:15 來源：今日早報 責任編輯：羅伯特
中國社會科學院金融研究所研究員 易憲容
撐起這輪A股大牛行情
最終還需實體經濟增長新引擎
上證綜合指數4月8日盤中突破了4000點，創下7年來的新高。2015年的滬深A股，與2014年下半年那樣行情一浪高過一浪，人氣大振，向世人展示了一派嶄新氣象。
回頭看，從去年下半年起滬深股市就已翻開了歷史性的一頁。指數走出7年來的低谷，上漲幅度全球領先。
但是，對於這個由無數個人的意識決定的市場，牛市還會持續多久？它會走向哪？我們都沒有“水晶球”，無法預知，更無法用通常的指標來衡量。不過，從以下的兩點來看，估計滬深股市的牛市還將繼續。
首先，滬深股市上漲的第一推手是宏觀政策。當下我國經濟確實面臨不小的下行壓力，有多重風險因素困擾著經濟前行的步伐，但政府穩定經濟運作區間的決心不容小視，穩定經濟增長的政策定力已然足夠強大，有強大的經濟掌控力，而市場也在有效配置經濟資源。自去年以來，從“一帶一路”宏大戰略到“中國製造2025”，政府的政策意圖十分清晰，今年以來更為突出。而為維持適度寬鬆的貨幣新常態，力爭實現穩增長和調結構兩個均衡目標，央行今年提出了靈活的貨幣政策基調，未來流動性逐步寬鬆，流入股市的資金還將增多。
其次，不同於此前總是機構唱主角的格局，散戶成為當前股市上漲最大動力。而當前滬深股市的散戶狀況，與2006年至2007年時有了根本差別。一是當前國內居民的財富持有量得到了數倍增長，尤其是前十年的炒房戶。財富持有量增加，進入股市的實力自然大大增強。二是無論是老股民還是新投資者，或經過前幾輪股市暴跌、持續低迷的洗禮，市場觀察和分析能力、相關知識儲備有了大幅提升，因此，今日股市散戶的金融知識或股市知識比以前提升了不少。三是當前散戶衝在最前面的有相當部分是年輕的“80後”、“90後”。他們沒有趕上前幾輪財富增長的機會，爭取獲得財富自由的願望很迫切，因此進入股市的熱情更為強烈。
可見，儘管當前中國股市的不確定性在加大及風險在增加，但在強烈的賺錢效應驅動下，只要牛市的氛圍不改變，滬深股市指數上漲態勢就不會改變。現在的問題是，對政府來説，更需在深化改革上下功夫，牢牢確立滬深股市繁榮發展的制度基礎，打造實體經濟增長新引擎。這是支撐滬深股市大牛市的關鍵所在。
據上海證券報
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