“要想解決中小企業融資難題，就必須徹底改變中小企業的融資模式。間接融資方面，創辦連鎖 銀行 制，使大小銀行優勢互補；直接融資方面，發展多層次資本市場，尤其是著力發展證券場外市場，比如新三板市場。”在日前由中國投資協會主辦的2015中國國際投資理財博覽會上，中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強如是説。

　　中小企業融資是國際難題。在中國，融資難的根本原因在於融資模式過於單一，單純依靠銀行貸款不可能解決三四千萬家民營企業的融資問題。

　　於是，賀強提出了兩個改變融資模式的途徑。連鎖銀行制被他看做間接融資方面的突破口。“由大銀行來創辦小銀行，民營資本可以介入，像連鎖超市一樣不斷地進行複製，利用大銀行的品牌、技術、人才實力和風控能力來發展小銀行，而小銀行人脈熟、地頭熟、呆壞賬率比較低，大小銀行優勢互補，可以在一定程度上解決中小企業融資難。”

　　在他看來，解決中小企業融資難的根本之道還是大力發展直接融資，使中小企業直接進軍資本市場，通過資本市場獲得所需資金。“銀行貸款短期面臨著還本付息的壓力，即使有能力還本付息，短期貸款只能支援短期行為，搞短平快，而資本市場獲得的資金可以長期使用，不用還本付息。”

　　雖然直接融資的好處易見，但現在的資本市場、交易所市場門檻高、容量小，中小企業想要獲得進場機會無異於癡人説夢。對此，賀強認為，證券交易所市場是證券市場的核心，有引導作用，但絕對不是證券市場的主體，證券市場的主體應該是範圍更廣闊、門檻更低的場外市場。而真正意義上的多層次資本市場，是場內與場外的多層次，因為它們的條件和容量完全不同，不僅能滿足多層次的企業發展需求，還能建立起不同層次市場之間的聯繫機制，從而增加資本市場的彈性和運作的安全性。

　　一邊是M2的快速增加，一邊卻是企業嚴重缺錢，資金結構出現的問題不言而喻。“大量資金囤積在虛擬經濟領域炒來炒去，成為資金的堰塞湖，大量的湖水流不到萬畝良田??實體經濟中去，如何盤活存量？最關鍵最急需的，就是把堰塞湖掘開一個口子，突破口就是大力發展中國股票市場，直接把資金注入實體經濟。”賀強説。

　　他認為，對中小企業來説，新三板市場可謂好處頗多：第一，新三板通道方便，沒有財務門檻；第二，掛牌後地方政府給補貼；第三，融資渠道多，可以先發股融資，也可以先發債融資，或者發完債再發股融資；第四，可提高信用度，有品牌效應；第五，掛牌後股份可以質押貸款；第六，銀行願意主動提供授信。

　　但賀強同時也對新三板市場暗藏的風險進行了剖析。“一是剛開出這麼一個市場，一些機構卻缺乏自律，一有機會就亂炒、亂投機，急功近利賺大錢，這種心態要不得；二是新三板只有200多家公司在做市商交易，剩下的2000余家挂了牌沒有交易，正是由於資源少、機構多，才導致目前暴漲的局面。”他建議，一方面，如何加強對新三板的監管、防止過度投機是值得研究的課題；另一方面，市場的核心就是交易，只有充分的交易，才能給公司合理估值、準確定價。