無論是資深投資者還是新投資者，無論是已經獲得大量收益的投資者還是虧了錢的投資者，股市有風險、投資需謹慎這句話，可能永遠都適用。不然，就可能出大問題，就會遇到無法面對的風險。

　　然而，近一段時間以來，面對不斷上漲的股指，相當部分的投資者似乎都忘記了“風險”二字，陷入了近乎瘋狂的狀態，不惜一切代價地衝向股市。從新開股票賬戶來看，年初至3月19日，投資者日均新開股票賬戶數10.9萬戶。特別是3月9日至3月19日這兩周，投資者日均新開股票賬戶數達到了17.7萬戶，比去年12月的股市瘋狂期日均新開12.9萬戶的水準還出現了明顯上升現象；從資金流入股市的情況來看，從年初至3月13日，證券公司客戶交易結算銀證轉賬凈流入資金達1.18萬億元，日均凈流入263億元；從融資融券情況來看，截至3月16日，融資融券餘額已達到1.29萬億元，較去年底增加了0.26萬億元，且日均融資買入額與滬深股票日均成交金額之比也與去年12月份水準相當，達到了16%左右。

　　雖然股市出現的狂熱現象，説明瞭投資者對股市的信心增強，説明投資者對未來股市的前景看好。但是，在經濟基本面沒有出現明顯好轉、上市公司品質沒有明顯優化的情況下，出現如此狂熱的景象，還是留下了太多的風險。即便目前的狀況，尚不能與泡沫等概念聯繫起來，更多情況下可能是一種回歸，只是回歸的速率有點兒難以與現實情況匹配。特別是那些從未進入過股市的新投資者，也如此狂熱地進入股市，可能已脫離了投資範疇，需要用冷靜來處理一下了。

　　事實也是如此，股市冷還是熱，最主要的決定因素還是經濟的好與壞。在經濟運作狀況不很理想的條件下，就算其他因素能夠將投資者的熱情激發出來，也很難有可持續性。很顯然，中國股市目前出現的情景，更多的是非經濟因素帶來的。如滬港通、信貸資金的連續天量投放、融資融券、養老金入市、降息、降準等，也就是説，支撐股市的經濟基本面並沒有達到股市狂熱的要求。那麼，狂熱之下，風險也會不斷積聚。一旦經濟不能在預期之內走出下行通道，風險就有可能爆發。

　　也許有人會説，股市剛剛有所好轉，就開始潑冷水，就認為股市會這樣或那樣，是否有點兒過於悲觀了。從表面看，確實如此。但是，從中國經濟的現狀來看，則不是這樣的。為什麼近一段時間以來穩定經濟的政策不斷，特別是連續兩次降息。説到底就是因為經濟運作狀況不佳，尤其是實體經濟普遍比較困難。沒有實體經濟支撐的股市，是沒有條件和基礎保持積極向上態勢的，也是基礎極不牢固的，風險則是比較容易積聚的。

　　很多新進入股市的投資者，出手就是傾其所有，甚至不惜負債入市，這樣的現象還是非常令人擔憂的。一旦股市出現震蕩，這些新進的投資者，可能會出現情緒和心理上的強烈反應，最終帶來極難預料的後果。

　　我們説，在股市陷入低迷的時候，要採取一定的手段給投資者打氣，提振他們的信心，避免因為信心消失對股市形成更加嚴重的打壓，使股市更加低迷。但是，當投資者陷入狂熱時，也要採取相應措施，給投資者潑一點兒冷水，讓他們清醒清醒、冷靜冷靜，能夠回到理智之路上，而不是共同狂熱、共同冒進。

　　眼下的狀態，顯然是需要投資者冷靜和清醒的時候，需要有關方面潑一點兒冷水的時候。雖然不能用經濟基本面不太理想這樣的語言，但可對融資融券等行為進行一些規範和約束，特別是可能存在的違規問題，應當更大力度地檢查，以此來給投資者噴些清醒劑，潑些冷靜水。就算會受到投資者的反對和批評，也比出現風險以後挽救好。

　　我們期待“改革牛”的出現，但冷靜想想，很多方面並沒有真正滿足“改革牛”的需要，也沒有達到“改革牛”的條件。更多情況下，還是投資者胃口被過度調高的結果。要想使“改革牛”真正形成，還是要依賴經濟的復蘇和改革的有序推進，依賴實體企業運作狀況的改變和運作質態的提升。否則，基礎不牢，地動山搖。

　　股市，需要冷靜，需要清醒，需要回歸到理性狀態。狂熱只能是暫時的，也只能是偶然表現的狀態，而不能成為常態，更不能成為新常態。