央行宣佈信貸資産支援證券發行註冊制 資産證券化銀行間和交易所兩市場徹底告別審批制

　　昨日，中國央行發佈的公告稱，已經取得監管部門相關業務資格、發行過信貸資産支援證券且能夠按規定披露資訊的受託機構和發起機構可以向中國人民銀行申請註冊，並在註冊有效期內自主分期發行信貸資産支援證券。

　　分析認為，這標誌著中國資産證券化銀行間和交易所兩大市場徹底告別審批制。在實施註冊制後，銀行可能通過信貸資産證券化消化日益攀升的不良貸款，加大將不良貸款與金融産品捆綁銷售的力度。因此，A股上市銀行將直接受益。

　　文/ 記者李婧暄、張忠安

　　製表：張忠安

　　廣州日報訊 A股IPO發行尚未實現註冊制，但金融市場上的註冊制已越來越多。此前，證監會、銀監會已將資産證券化由審批制改為備案制。而央行本次將信貸資産支援證券發行也採用註冊制，或將刺激市場存量資産盤活的速度。

　　為提高發行效率和透明度

　　央行稱，信貸資産證券化受託機構和發起機構應提交註冊申請報告、與交易框架相關的標準化合同文本、評級安排等文件。按投資者適當性原則，由市場和發行人雙向選擇信貸資産支援證券交易場所。此外，受託機構、發起機構可與主承銷商或其他機構通過協議約定信貸資産支援證券的做市安排。

　　央行稱此舉旨在簡化資産支援證券發行管理流程，提高發行管理效率和透明度，提高受託機構與發起機構披露資訊品質。

　　據了解，在高峰時期的2007年，美國資産證券化産品存量佔整個債券市場存量的35%。

　　數據顯示，2014年全國資産支援證券（ABS）總發行量3264億元，較2013年增長10倍以上。其中，銀行發起的信貸資産證券化佔主導。信貸資産支援證券是發行量最大的資産證券化品種，2014年底佔整個資産證券化市場的82%。而信貸資産證券化基礎資産主要是銀行發放給企業的貸款，住房抵押貸款支援證券（MBS）比例不高，其他基礎資産包括不良貸款、汽車貸款、信用卡應收款等。

　　有效解決銀行惜貸的問題

　　降低銀行不良資産風險

　　有分析樂觀預估，今年銀行信貸資産證券化規模可達8000億元，近全年新增信貸額度的8%。招商證券研報認為，信貸資産證券化緩解銀行資産品質壓力，促進經營方式轉變，通過信貸出表轉移風險，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時有利於促進銀行經營模式從資産持有向資産交易轉變。

　　目前已有超過10家上市銀行公佈年報，共計實現歸屬於母公司的凈利潤在1萬億元以上。但問題卻一大堆，一方面盈利增速放緩至7%左右。另一方面貸款增長也不盡如人意，11家公司平均增長11.6%。而且不良繼續暴露，撥備力度放緩。2014年，上市銀行合計不良率為1.23%，其中，農行、民生和中行不良率升幅較大。撥備覆蓋率為218%，環比降23個百分點。這也使得民生銀行、中信銀行、建設銀行、交通銀行和招商銀行等8股年度股價走跌。

　　因此，信貸資産證券化是銀行盤活存量資金的重要手段，不僅能有效解決銀行惜貸的問題，也會降低和分散銀行未來不良資産存在的潛在風險，更能增加中間業務收入、提高資本充足率等等。因此，該政策將直接利好銀行股，或促進今年以來低迷的銀行走出陰霾。

　　資本市場：

　　政策利好

　　將繼續“呵護”A股

　　從最近的政策看，各種利好政策都在釋放，且管理層也表態股市在實體經濟發展中的作用。

　　因此，這些大盤股有望帶動A股指數進一步上揚。廣州一位私募人士陳君對廣州日報記者表示，“威脅銀行股的一個重點就是不良率上升，但財政部推出債務置換，為銀行減壓。而這次央行政策也是利好銀行。銀行股起身了，加上券商和保險等金融機構的配合，A股有望很快再次邁入4000點。”

　　據記者多方了解，近期不少專業機構都在加大對金融股的佈局。昨日金融股整體表現不錯，券商股大漲3.51%，銀行股也全線飄紅，興業銀行上漲近3%。上證指數昨日大漲1%，有分析師建議，短期應關注銀行等金融股的估值修復行情。