央廣網財經北京4月2日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，一季度，A股越過3478點開啟牛市的新篇章。火熱的行情之下該怎樣選股，機構調研的路徑無疑是一個很好的風向標。

　　統計顯示，一季度有667家公司獲得了包括基金、券商、私募等機構調研。其中188家公司被機構調研次數超過了3次；這當中7家公司被機構調研次數超過10批次，得潤電子以接待了15批次合計84家機構的調研，成為一季度最受寵公司。緊隨其後的是深圳燃氣和理工監測，這兩家公司在一季度均接待了12批次的機構調研；比亞迪和恒逸石化以獲得11批次機構調研排在第三。

　　分析人士表示，以往機構一般都會選擇在年底到上市公司調研，但去年年底的藍籌行情來得太快太突然，打亂了大家原有的計劃，而農曆年以來中小盤成長股和題材股漲勢喜人。在這樣的背景下，機構的密集調研或為接下來的調倉換股做準備。

　　與此同時，新華社發表文章指出，近段時期以來"有錢任性"的創業板讓股民愛恨交加：從年初的不足1500點一路狂飆，最高漲到2405.56點新高，累計漲幅超過60%。數據顯示，納斯達克綜合指數在2000年3月見到大頂5132點，當天納指的市盈率80倍，市凈率7倍。而當前創業板的平均市盈率為87.6倍，已經超越了納指見頂時的估值水準。

　　一邊是機構頻繁調研，一邊是媒體質疑高估值，巨大獲利盤面前，投資者該何去何從？經濟之聲特約評論員、中國宏觀對衝研究院院長付鵬對此進行解讀。

　　經濟之聲：2015年以來，去年四季度表現出色的藍籌股風采不在，而中小板和創業板股票持續走強，迭創歷史新高，市場的焦點也由去年末的藍籌股轉向成長股，這從我們前面提到的機構調研方向來看一目了然，比如機構調研次數最多的得潤電子股價一季度漲幅已經超過200%。機構調研的方向對於投資者的參考意義有多大？

　　付鵬：我覺得作為一般投資者實際上在當前這個市場，尤其是中小板、創業板市場中間其實是缺乏這個相對的這個資訊對稱的，那麼從這個機構的調演方向上其實大家可以看得出來，就是機構對於這些上市公司企業其實也在一個明確的過程中，那麼逐步的通過這個實例的調研，將前面的對於這個新興領域的預期逐步的看能不能轉化成這個事實。

　　在這個過程中，其實對於普通投資者來講可以參考這個機構調研的這樣的一個方向來做為自身的參考，那麼如果説機構頻繁調研的話，這裡面存在著兩種可能性，就是一種可能自己家企業的情況確實比預期的更加好一些，或者是可能裏面有一些什麼問題，目前從股價反應上來看，機構調研給我們吃的，普通投資者來講定心丸的概念。

　　經濟之聲：有分析人士認為，調研頻率和參與的機構數量是判斷公司熱度的不二因素。公司被調研頻率越高，調研的機構越多，説明市場主力對這些公司越是關注，就越容易受資金的青睞。您是不是認同這樣的判斷？

　　付鵬：這個判斷基本上是可以肯定的，但是隨著股價不斷走高也要防止就是機構調研的目的，主要是為了確定前期的這個過度的預期，是否能夠真實的在帳面上體現出來，如果調研結果是NO的話，那可能後面隨後也會帶來的是股價的巨幅的調整。

　　經濟之聲：獲得較多機構拜訪的公司，股價普遍表現較好，很大可能是部分機構在實地調研過公司的情況後，對公司價值做出了新的判斷；而考慮到一季度處於年報的披露期，不少公司都是在披露年報後就有機構去調研，這是不是表明隨著年報披露的深入，機構可能展開一輪調倉換股？對於市場會到來什麼樣的影響？

　　付鵬：這個實際上屬於正常的調配過程中，在每年年報公佈出來以後，必然有這個在組合中間也必然有一些上市公司其實並不滿足，並沒有達到預估的這麼一個預期，所以説這個過程中也存在一個調配的過程，那調配的前期要做大量的定調來做自己的投資調整。所以對普通投資者來講，可以作為一個不錯的參考。

　　經濟之聲：當然也有不少的市場人士指出，部分成長股在經過近期飆漲後，從市盈率的角度分析，其中隱含的"泡沫"已經非常嚴重，不排除部分成長股因公司業績跟不上出現大幅回調。而新華社也發表文章，題目就是：創業板指數三個月漲近千點估值超納斯達克巔峰引爭議。那麼投資者是應該及時轉變前期投資思路，對小盤股做好最高級別的風險警惕，避免深套呢，還是暫時可以繼續享受泡沫帶來的收益？因為這個過程往往收益也是頗豐的。

　　付鵬：對，但是收益頗豐同時也容易造成大家的忽視，就是對風險的忽視，現在畢竟就是從普通投資者角度來講，已經是在火中取栗了，這個過程不是全面的放開，躺在市場上去享受泡沫的過程，説後期的賺錢並不會那麼的容易，而且隨時會面臨比較大的一個風險，畢竟前期我們都是在一中極度樂觀的過程中，在催生這麼一個預期狀況。

　　 現在很多的中小板、創業板當中很多預期到底能不能實現，我覺得這裡面要打一個很大很大的問號。所以説這裡邊變數是非常大的，也就是説它隱含的所謂的這個高估的這個成份應該説是比較多的，在這個過程中，我覺得作為普通投資者要非常謹慎的去挑一些東西了，而不是像以前全面撒網這種狀態了。

　　經濟之聲：業績現在是不是成為唯一的試金石，既有題材，同時有成長，又有業績的支撐，這樣的股票我們是不用懼怕調整的風險的。

　　付鵬：實際上現在最關鍵的就是前期的預期能不能落地，如果能落地這企業扎紮實實的高速成長，那這樣企業的可以作為優質的資源放在我們籃子裏，但是我估計現在中小板、創業板實際情況來看能挑出10%可能就很不容易了。