一季度，A股越過3478點開啟新牛市的篇章。火熱的行情之下該怎樣選股？機構調研的路徑無疑是一個很好的風向標。記者在梳理機構的調研情況時發現，一季度有多達667家公司接受了機構的調研，重點行業主要集中在創業板以及中小板等中小盤科技類個股。

　　機構一季度調研667家公司

　　剛過去的2015年一季度，A股市場沿續了去年下半年以來的牛市；滬指越過2009年8月創下的高點3478點，創業板指、中小板指更是迭創新高，開始了新一輪牛市篇章。在這樣的背景下，機構也是四處調研。

　　統計顯示，一季度有667家公司獲得了包括基金、券商、私募等機構調研。其中188家公司被機構調研次數超過了3次；這當中7家公司被機構調研次數超過10批次(含)，得潤電子(002055)以接待了15批次合計84家機構的調研，成為一季度最受寵公司。

　　據得潤電子披露，公司在1月13日、20日、27日、28日和29日(兩批)，2月4日，3月5日、6日、13日、17日、18日、20日和23日(兩批)，接待了合共24家基金公司、26家證券公司、11家陽光私募、5家海外機構、1家保險公司以及“其他”機構17家的調研。

　　緊隨其後的是深圳燃氣(601139)和理工監測(002322)，這兩家公司在一季度均接待了12批次的機構調研；比亞迪(002594)和恒逸石化(000703)以獲得11批次機構調研排在第三；騰邦國際(300178)和德聯集團(002666)則在一季度接待了10批次機構調研。此外，合興包裝(002228)、怡亞通(002183)和延華智慧(002178)等66家公司獲得超過5批次(含)機構調研。

　　169家一季度獲機構調研的公司中，吳通通訊(300292)是接待調研機構數量最多一家公司，也是一季度被最多基金調研的公司。根據公司的披露，其在一季度合計獲得了133家機構的調研，這其中基金公司佔據了59家，幾乎佔全部基金公司的近一半。其他前去調研的機構還包券商12家、陽光私募11家、保險公司1家、海外機構1家和“其他”(機構)48家。

　　分析人士表示，以往機構一般都會選擇在年底到上市公司調研，但去年年底的藍籌行情來得太快太突然，打亂了大家原有的計劃，而農曆年以來中小盤成長股和題材股漲勢喜人。在這樣的背景下，機構的密集調研或為接下來的調倉換股做準備。

　　中小盤科類個股最受寵

　　從標的上看，機構調研偏向成長股。據統計，一季度獲調研的667隻公司，486隻為創業板和中小板上市公司，佔比72.86%。關注度較高的行業主要有電腦、通信和其他電子設備製造業。其他比較受關注的行業是電氣機械和器材製造業、軟體和資訊技術服務業、通用設備製造業、生物醫藥行業等。

　　業內人士在接受《投資快報》記者採訪時指出，2015年以來，去年四季度表現出色的藍籌股風采退化，中小板和創業板股票持續走強，迭創歷史新高，市場的焦點也由去年末的藍籌股轉向成長股。但與此同時，部分中小板和創業板股票在經過這一輪的暴炒後，創業板的整體估值己高達90多倍。基於此，機構偏向成長股也在情理之中。

　　有基金經理在接受記者採訪時表示，目前我國經濟正處於從傳統經濟向新興經濟轉型的過程中，作為新興經濟的代表，成長股必然會有良好的表現。而從目前來看，經濟轉型過程中，新興産業的發展並沒有結束，很多企業的高速增長仍在持續，這為成長股上漲提供了基礎。但大漲過後，到相關公司去調研一下，心裏會更有底。

　　不過，也有基金經理對近期中小盤股的過快上漲表示擔憂。一位基金經理向記者表示，部分成長股在經過近期飆漲後，從市盈率的角度分析，其中隱含的“泡沫”確實已經非常嚴重，不排除部分成長股因公司業績跟不上出現大幅回調。在此背景下，有必要到公司去“摸一下底”。

　　相關數據顯示，包括電腦等科技類個股是一季度被調研最多的類別，據不完全統計，一季度機構調研的公司中有約四分之一屬於這一類個股，如吳通通訊、得潤電子、延華智慧、TCL集團、快樂購(300413)、二三四五(002195)、南洋科技 (002389)、輝煌科技 (002296)、永貴電器(300351)、兆馳股份(002429) 、金亞科技(300028)、千方科技(002373)、天璣科技(300245)、視覺中國(000681)和遠光軟體(002063)等。

　　獲拜訪公司股價表現好

　　記者梳理數據後發現，一季度獲機構調研的667家公司中，獲得較多機構拜訪的公司，股價普遍表現較好。以上述提到的接受機構調研批次最多的得潤電子為例，公司股價由去年底的11.35元/股一路攀升至33.99元/股，一季度累計漲幅達到199.47%。

　　比較突出的是3月18日至23日，分別有四批機構前往得潤電子調研，機構數量達到36家。3月19日至26日，公司的股價快速拉升，股價在6個交易日的漲幅達到59.60%。深交所龍虎榜的數據顯示，3月24日，買入金額最大的五個交易席位均來自機構，合計買入額達到4.51億元，佔當天成交額的比例為47.3%。

　　又如一季度接待調研機構數量最多同時也是被最多基金調研的吳通通訊(300292)，公司股價大漲82.78%。據公司披露，在1月21日和2月2日合計接受了3批次(21日2批次)共計133家機構的調研。而在1月19日晚間，吳通通訊公佈擬發行股份(6464萬股加支付現金(40500萬元收購互眾廣告100%股份，通過收購互眾廣告進入到網際網路+行銷産業鏈。

　　對此，分析人士指出，獲得較多機構拜訪的公司，股價普遍表現較好，很大可能是部分機構在實地調研過公司的情況後，對公司價值做出了新的判斷；考慮到一季度處於年報的披露期，且不少公司都是在披露年報後即有機構前去調研，這表明隨著年報披露的深入，機構可能展開一輪調倉換股。

　　“調研頻率和參與的機構數量是判斷公司熱度的不二因素。公司被調研頻率越高，調研的機構越多，説明市場主力對這些公司越是關注，就越容易受資金的青睞。”有私募人士對《投資快報》記者表示。特別是有的公司幾年沒有調研或者罕有調研，卻在近期招人喜歡，這些潛在的投資機會可能來自於週期行業的拐點，或者公司近期正在謀劃重大事項如定增並購等。

　　此外，調研機構自身名頭對公司股價也有一定的影響，並且前往調研的機構人員也值得細究。有的公司調研名單出現一堆險資機構，打包大部分前十大基金公司以及知名私募機構，這些有雄厚資金實力的公司一旦建倉對股價推升作用非常顯著。

　　“不過機構調研的熱度和公司股價也不存在必然聯繫。有的機構沒去調研也會大量買入公司股票，而有的機構去調研了，對這個公司更熟悉後可能反而不會購買。”上述私募人士補充道。

　　個股點將臺

　　樂普醫療(300003)

　　據公司披露，3月24日接待了包括20家基金、22家券商、5家陽光私募等在內的76家機構的組團調研。在調研中，公司副總經理、董事會秘書張霞以《打造心血管醫療健康全産業鏈平臺》為題向與會者介紹了樂普醫療未來的發展戰略。公司董事長、總經理、技術總監蒲忠傑以《構建心腦血管健康新生態》為題向與會者介紹了樂普醫療未來的發展戰略。

　　有參與調研的券商發表研報指出， 公司未來亮點較多，建議重點關注：1、業績上行，15年預計利潤增速30%-60%；傳統支架業務權重下降，未來預計增速5%-10%，藥品、基層服務、代理配送等業務將保持快速增長。2、研發方面，完全可降解支架和雙腔起搏器進展順利，奈西立肽、艾塞那肽等多款心血管藥品進入臨床或註冊審評階段。3、公司制定新型合夥人制度，從執行層面解決了員工創業的所有權問題，激發了員工創業和開展新型業務的強大動力。4、器械、藥品、移動醫療和醫療服務全産業鏈架構初步建立，預計公司在15年還將繼續在各領域發力，最終目標構建心腦血管健康新生態。

　　延華智慧(002178)

　　據公司披露，一季度一共接待了9批次合計109家機構的調研，其中包括了33家基金、23家券商、14家陽光私募等。在回答未來智慧醫療業務發展的方向如何時，公司高管表示，延華智慧在“綠色智慧醫院”業務發展的基礎上，依託承接的新型養老社區和科技助老平臺項目，通過整合服務資源，針對社區居家養老和機構養老推出養老服務平臺等系列産品，邁出大健康管理嘗試的第一步。未來延華智慧將加快向大健康管理領域縱深進軍步伐，利用移動醫療、雲計算、大數據、物聯網等技術，通過健康服務與區域醫療資源結合，打造由衛生局管理端、醫療服務機構端、個人用戶APP(PC)端三位一體組成面向大眾的區域健康服務平臺。

　　有前去調研的券商發表研報指出，數據平臺是健康管理閉環的關鍵因素，在我國醫療健康數據割裂的格局下，延華以智城模式協同成電醫星電子病歷技術優勢打造的城市級醫療數據平臺極具投資價值，以輕平臺模式醞釀養老健康管理有望實現數據閉環。“對公司城市級數據平臺、養老健康管理與傳統業務分別估值，我們預計公司2020年凈利潤有望達7.3億元，對應292億市值空間”，按此計算，公司股價還有約50%的上漲空間。