在財政增收難度加大、未來養老金缺口較大的背景下，我國養老金管理需完善投資策略，在有效風險控制前提下，逐步進入資本市場以實現保值增值，而不是坐等完善而讓鉅額養老金躺在銀行裏睡覺，蒙受通脹損失。要堅持市場化的原則，堅持安全性為首要目標，建立一套高效的養老金入市的市場營運及風險監控體系

　　全國社保基金理事會近日透露，2014年社保基金投資收益率達11.43%。有報道稱，人社部正醞釀設計養老保險基金投資運營方案，到時養老保險基金部分資金或將進入股市。

　　在財政增收難度加大、未來養老金缺口較大的背景下，養老金“入市”的話題再次引發關注。儘管存在諸多風險警示，但通過股市謀求保值增值，卻是當前很多國家對養老金的普遍做法。筆者認為，我國養老金管理需完善投資策略，在有效風險控制前提下，逐步進入資本市場以實現保值增值。

　　我國養老金“入市”已經具備較為牢固的基礎。目前，我國養老金全國餘額已達2.83萬億元，未來一些年規模還將不斷擴大，可以發揮規模效益，提升收益率。而養老金供給長期穩定，有利於強化資本市場的中長期投資。近年來，證券、債券、股權投資等在我國逐漸走向成熟，資金性質相似的全國社保資金的相關實踐，也為養老金投資改革提供著成熟的經驗。

　　雖然養老金“入市”確實會面臨風險，我國資本市場發展程度還有待完善之處，但我們應該邊探索邊完善，而不是坐等完善而讓鉅額養老金躺在銀行裏睡覺，蒙受通脹損失。第一，要堅持市場化的原則，堅持安全性為首要目標，建立一套高效的養老金入市的市場營運及風險監控體系。如，專業的投資機構按照市場規律進行投資運營，設立專門的養老金投資營運監管機構，健全相應的法律法規及重視實施效果等。第二，完善我國的謹慎投資者規則，細化投資受託人的謹慎義務，逐步放鬆“數量限制”，並向“謹慎人規則”轉變。如，制定目標標準、投資決策機制、投資項目的限制、投資成本的要求；結合我國實際情況修改完善“謹慎人規則”的法律法規，明確評價受託人遵守謹慎義務的標準等。第三，引入現代風險管理技術手段，加大內部風險控制，如信用風險、內部人控制風險、市場操作風險、人力素質水準風險等。第四，養老金入市對資本市場有很高的要求，監管部門要抓住養老金入市增加穩健性的契機，推進資本市場的改革，完善市場機制，整肅市場秩序，建立一個健康可持續發展的資本市場。第五，以現代投資組合理論，優化投資結構，以分散風險。除股市以外還可選擇政府債券、企業債券、股權投資、實業投資等。第六，重視運用金融投資工具，增強養老金投資的風險規避能力。