經歷過週二的“瘋狂衝漲——變臉殺跌”異動後，週三開盤前，大家的心態想必都頗有些惴惴不安。不過，行情最終走出的“陽包陰”態勢，以及129隻個股漲停的盛況，將籠罩于市場的陰霾一掃而光。面對著滬指時隔一日後再次登上3800關口的大好局面，恐怕已有股民心中開始輕鬆哼唱李宗盛“越過山丘”的歌謠，暢想股指越過3800阻隔、牛蹄一路撒歡奔向4000點整數關口的曼妙景象了。

　　且慢，行情果真就已經是“越過山丘”了嗎？從眼下多個角度來看，行情的腳下恐怕未必是一馬平川，坎坷和震蕩，或許就在前方。

　　憑什麼漲？

　　數據轉暖、寬鬆預期仍在

　　是什麼因素給行情突然助力？我們認為，最新經濟數據應是最大推手。

　　昨日公佈的中國3月官方製造業PMI為50.1，遠超49.7的預期，和49.9的前值。收縮幅度有所收窄，顯示製造業在低迷中出現一絲曙光。市場普遍認為，這一重要經濟數據的超預期表現，對當日的股市形成直接利好。

　　我們也不應忽視，雖然PMI小幅回升，但漲幅還是低於往年同期水準，同時本月的新訂單指數和新出口訂單指數均小幅回落，國內外市場需求仍顯偏弱，製造業依然存在一定下行壓力。同日公佈的3月匯豐中國製造業採購經理人指數終值為49.6，為三個月來最低且仍處於榮枯線下方。不過匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌則表示，這也會促使未來寬鬆政策繼續加碼，他預計年內還會有50基點降息和200基點降準——對股市而言，這又形成了利好預期。

　　量能收縮

　　短線或還有震蕩需求

　　“與週二的放量殺跌相比，股指雖收復失地，但多頭動作明顯趨於謹慎，追漲衝動有所收斂”。有市場人士認為，週三普漲但量能卻出現明顯萎縮，加上年內第四批IPO批文本週即將下發的短線資金面壓力，這些因素帶來的影響都需要一定的震蕩動作來消化。加之近兩日在滬指3800點附近顯現出的較頑強壓力，因此預計大盤在關口點附近或仍將有所反覆。

　　申萬宏源分析師錢啟敏也從市場熱點方面研判，提出了類似的觀點。他認為，從歷史行情經驗上看，一波上升行情發展到領漲股開始領跌，而低價股、權重股開始補漲的時候，往往就應視作行情震蕩的前奏。“尤其是目前上證指數已經逼近3800至4000點敏感區間，新一輪IPO蓄勢待發，投資者在整體樂觀之餘，仍需保持些許謹慎。”

　　操作建議

　　中線仍看好二線藍籌

　　高位拉出中陰線之後能夠立即收復失地，以一根中陽線將中陰線基本吞噬，日線組合陽包陰，再次顯示出市場的強勢特徵仍在延續。從大的趨勢看，目前保持得依然完好，震蕩難改上漲趨勢，滬指有望在4月內挑戰4000點。

　　就潛力板塊看，“網際網路+”概念，和以金融為代表的權重板塊仍然處於整體蟄伏過程中。隨著年報、季報的密集窗口期到來，風格轉換的可能愈發高漲，經過長時間調整、業績增長穩定、改革預期強烈的二線藍籌股將再次受到增量資金的關注。總體而言，指數短線雖有震蕩之虞，但仍在向4000點奔進的大方向上，建議大家以“大塊頭”的大金融、大基建及國企改革概念個股為主要關注對象。

　　記者 劉寧