中國銀行：貨幣政策取向未變 或將加碼靈活操作
- 發佈時間：2015-03-31 08:00:34 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
進入2015年，我國經濟下行壓力不減。中國銀行國際金融研究所昨日發佈的《2015年第二季度經濟金融展望報告》（下稱《報告》）認為，雖然我國貨幣政策在穩健基礎上出現了放鬆跡象，但貨幣政策取向不會發生變化。預計今年將出現2-3次降準，進一步降息也將成為大概率事件。
全球經濟步入低增長、低通脹和格局分化的“新常態”。各國央行紛紛採取同步的寬鬆貨幣政策。我國自去年年底以來做出兩次降息一次降準的調整，但今年一季度各項宏觀數據表明我國宏觀政策的寬鬆依然還有很大空間。
《報告》認為，未來貨幣政策取向需總量和定向調控雙管齊下，在穩健的前提下加強靈活性，但貨幣政策取向不會發生變化。
儘管今年以來我國貨幣政策在穩健基礎上出現了放鬆跡象，但貨幣政策的立場和取向不是“刺激”而是“調整”，是基於新常態下的靈活應對操作。今年制訂的GDP增速目和預期通脹率與廣義貨幣預期增長目標比較吻合，説明貨幣政策仍然在總體穩健的框架之內。
在流動性方面，《報告》認為由於美元進入升值通道、人民幣匯率雙邊波動趨勢逐步確立，我國企業和個人持有外匯的意願將逐步增強，基礎貨幣將出現較大缺口。在外匯佔款減少的情況下，未來或出現2-3次降準以補充流動性缺口。
在宏觀數據疲弱、物價持續走低的狀況下，進一步的降息也將成為大概率事件。面對36個月負增長的PPI所反映的産能過剩局面未有改觀、製造業生産仍然呈收縮狀況，以及持續走低的物價水準的局面，進一步降息將直接促使名義利率下降，引導市場利率下行、降低企業資金成本，幫助企業擴大再生産。
同時，由於我國金融市場運作還未完全市場化，缺乏完整的收益率曲線，《報告》認為2015年結構性貨幣政策仍會延續，與總量政策相互補充。
展望二季度，《報告》認為貨幣供應和信貸增速將保持穩定，M2增速將會上升至12.5%左右。貨幣市場利率水準也將總體平穩，但短期資金價格仍將維持較高水準。人民幣兌美元匯率雖然短期承受貶值壓力，但長期匯率將保持穩定，雙向波動將成為常態。
另外，《報告》還對第二季度我國GDP增速、工業生産者出廠價格指數和居民消費價格指數做出了預測。在我國經濟在市場化改革穩步推進，市場準入門檻進一步降低以及自貿區、一帶一路等對外開放戰略的支撐下，二季度GDP增速或在7.2%左右，比去年同期回落0.3個百分點；CPI將繼續在低水準運作，或上漲1.3%左右，PPI或將下跌3.8%左右。
