上周A股滬深大盤整體仍延續前一週上漲行情，兩大股指連續三周收陽，不過漲幅相較前兩周明顯縮窄，而且從走勢而言，經過此前本月大部分時間的單邊上漲行情，上周大盤開始震蕩構築頂部平臺。同時創業板指和中小板指亦一改此前單邊拉升走勢，震蕩力度異常加大，尤其是創業板指上周整體呈現衝高回落走勢。

　　今年以來創業板指在短短不到3個月的時間裏從最低點1429點迅速漲至2400點，最大漲幅逾60%，而期間最高市盈率已經接近90倍，已經將2007年滬指6124歷史最高點時的不到70倍的市盈率遠遠甩在後面。可以肯定的是目前創業板代表的中小盤題材股今年以來已經過度爆炒，就目前位置而言其隨時可能見頂回調。

　　而就歷史炒作走勢而言，牛市中，資金從中小盤題材股中撤退，大都會重新涌入滬深主機板。所以，可以肯定的是接下來，尤其是本週，主機板行情或將重新卷土而來，首當其衝的板塊是券商、基建、保險、地産、銀行。

　　但從週末消息面而言，卻是利空一片，和以上闡述的歷史炒作邏輯相悖，或將給短期大盤構成強大的回調壓力。

　　1、最新分析數據顯示，3月匯丰采購經理人指數(PMI)初值為49.2%，相較二月份的50.4%環比大幅下降，而且重回50枯榮線以下，表明3月製造業供需兩端明顯萎縮。同時匯豐PMI就業分項指數跌至47%，預示著就業形勢大幅惡化。

　　2、央行行長周小川在本屆博鰲亞洲論壇上表示，中國的通貨膨脹在下降，我們必須要謹慎、警惕看一下通貨膨脹趨勢是不是會繼續持續下去，是不是會出現通貨緊縮的情況。金融決策最高層發出可能出現經濟緊縮的信號，從金融政策上可能會帶來新一輪降息預期，但從經濟基本面而言，卻説明目前轉型期我國實體經濟發展艱難、萎縮的一面，不利於經濟晴雨錶的股市走強。

　　3、上週末國土部、住建部終於出臺了兩會後第一個全國性的房地産新政，但是此前市場預期的“公積金、房貸大幅放鬆”等措施卻全部落空。這就説明目前政策對房地産仍舊只是求穩而不是積極鼓勵的態度。

　　4、上周工農中建四大行相繼公佈2014年財報，整體而言，業績增速大幅回落，均回落指個位數，預示著銀行高增長的時代已經過去了，目前駛入了慢車道。這一方面折射出了我國經濟基本面增速回落的信號，另一方面亦反映出當下網際網路金融對傳統金融的巨大衝擊。

　　縱觀以上，從歷史炒作邏輯而言，若本週開始中小盤題材股見頂回調，資金難免會紛紛殺人低估的地産、銀行、券商、保險、基建等相對低估的藍籌板塊。但包括以上基本面的幾大利空或預示著主機板的炒作或難持續太久。可以預測，本週大盤前半期或將上演調倉換股，重演此前的二八行情；而後或在基本面重重利空的壓制下衝高回落，陷入震蕩洗盤，等待下一輪諸如降息的政策刺激。