如果被立案稽查的這31家公司中，有和博元投資情況相似者，則難以借著籌劃重組的方式進行“保殼”

　　編者按：由自去年11月16日開始，證監會啟動了新一輪退市制度改革，明確規定上市公司因涉嫌違規披露、不披露重要資訊罪被依法移送公安機關的，上市公司將被實施暫停上市及終止上市。那麼，從新規生效至今，都有哪些上市公司被列入了“作姦犯科”的朋友圈呢？

　　■本報記者 桂小筍

　　證監會上週五的例行新聞發佈會上，一則關於被立案稽查公司有多少家的問題，掀開了兩市上市公司被立案稽查帶來沉重後果的蓋子。

　　據證監會所述，目前滬深兩市共有31家公司因涉嫌資訊披露違法違規處於立案調查階段。上述公司中如有被認定為欺詐發行或重大資訊披露違法的，將按照重大違法公司強制退市要求啟動退市機制。

　　同時，證監會方面在回答博元投資正在籌劃重組是否能因重組成功避免退市時提及，《股票上市規則》相關規定未對公司在退市程式中進行重組作出禁止性規定，博元投資股票在交易所實施退市風險警示後，仍可繼續進行重組。但應當注意的是，公司因涉嫌違規披露、不披露重要資訊罪被移送公安機關後，相關退市機制的啟動和實施，不受上市公司籌劃或者實施重大資産重組進程的影響。博元投資股票被暫停上市後能否恢復上市，被終止上市後能否重新上市，主要取決於是否同時符合《股票上市規則》規定的情形和判斷標準。投資者需高度重視上市公司退市風險，審慎對待博元投資重組與公司暫停上市、恢復上市、終止上市、重新上市的關係，理性參與退市風險警示期間的股票交易。

　　有分析人士認為，這也意味著，如果被立案稽查的這31家公司中，有和博元投資情況相似者，則難以借著籌劃重組的方式進行“保殼”。

　　31家公司雖未列名單 但有前兆

　　對於投資者而言，眼下最為關心的就是被證監會立案稽查的這31家公司名單是誰，自己所持有的公司股票是否位列其中。

　　從上週五證監會發佈的內容來看，對於這31家公司的明細，證監會未詳細敘述，不過，這類公司有著明顯的特徵：前期，滬深交易所已督促相關公司按照要求定期披露了立案進展及風險提示公告，特別是加強了對立案調查通知書、行政處罰預先告知書等資訊的披露，以向投資者充分揭示被立案稽查公司可能存在的退市風險。

　　《證券日報》記者查詢了證監會官網關於過往對上市公司立案稽查等相關事項的公告，在今年1月23日，證監會曾通報過對資訊披露違法違規的執法工作情況，其中提及，2014年以來，證監會對博元投資、成城股份、ST國恒、北大荒、皖江物流、中科雲網、中銀絨業等上市公司和深圳鵬城會計師事務所、中磊會計師事務所等仲介機構立案調查43起，已對天豐節能、賢成礦業、南紡股份等16家公司，光大證券股份有限公司、北京競天公誠律師事務所等5家仲介機構，171名上市公司董事、高管及其他責任人員作出行政處罰，21人被市場禁入。目前，已將成清波等21名涉嫌犯罪人員移送公安機關。

　　公開資訊顯示，自去年開始，證監會啟動了新一輪退市制度改革，交易所配套修改了《股票上市規則》，明確規定上市公司因涉嫌違規披露、不披露重要資訊罪被依法移送公安機關的，上市公司將被實施暫停上市及終止上市。上述新修訂規則于2014年11月16日正式生效實施，根據法不溯及以往的原則，對於新規生效前已經作出移送決定的上市公司，將不再適用新規而退市。

　　進一步查詢兩市上市公司披露的公告可知，自2014年11月16日以後，兩市有十多家公司對被立案調查或調查進展進行過公告，其中，有一些公司因所涉事項較輕，被處罰過後已經結案。

　　處罰力度加重 投資者可要求民事賠償

　　不過，對於新規生效後作出移送決定的上市公司們而言，未來面臨著嚴重的違規違法後果。證監會發言人提及，對於移送決定而言，從事理上看，移送公安機關的行為在性質上要重於受到行政處罰的行為，既然行政處罰都要暫停上市，移送公安機關追究刑事責任更要暫停上市。

　　當然，無論是行政處罰決定還是移送決定，其效力的不確定性是一定程度存在的，但只要證監會在執法工作中嚴格依法行政，確保事實、證據、程式等基礎工作紮實，是完全有可能把這些不確定性控制在很小範圍內的。這樣，即便出現了移送案件沒有得到司法機關處理的情況，證監會也依然可以根據中央有關行政執法與刑事司法銜接工作的意見，作出相應的行政處罰決定。

　　此前的案例顯示，上市公司欺詐發行被查出之後，通常會用重組的方法避免退市，而從證監會方面此次對外公佈的情況來看，重組這一避免退市的“尚方寶劍”或將失效。

　　當然，退市後的公司，依舊可以選擇重新上市，退市後申請重新上市的，除需按照上述規定糾錯外，還需要滿足《股票上市規則》規定的重新上市條件，主要包括公司及董事、監事、高級管理人員最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載以及最近三個會計年度凈利潤累計超過3千萬等。

　　此外，對於博元投資這樣的違規違法行為，後續面臨的不僅有退市，還有投資者的民事索賠：“投資者可以自己受到虛假陳述侵害為由，對博元投資提起民事賠償訴訟。”