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何志成:中東戰事對原油價格難以産生顛覆性影響

  • 發佈時間:2015-03-27 07:24:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  ◎何志成

  國內調低成品油價,國際市場卻暴漲,兩件事發生在同一天,未來國內油價會怎麼走呢?

  其實,在中東事件爆發之前,國際油價已經有企穩反彈的跡象。一週之前,美原油期貨曾經跌破43美元/桶,很多市場人士都以為油價跌破40美元大關只是早晚的問題。恰恰在此時,油價開始反彈,期盼油價繼續大幅度下跌的空頭很可能要落空。

  綜合各方面因素,油價未來很可能進入低位震蕩週期。過去大半年的時間,國際油價一路下行,主要原因有三:其一是長週期的油價上漲已經背離全球經濟的基本面,國際能源市場供給充裕,新能源以及綜合利用改變了能源價格持續上漲的預期;其二是全球主要經濟體尤其是歐洲持續低迷,改變了能源需求的預期;第三個原因是美國及中國的頁巖油、氣儲量出現爆髮式增長,油價下跌有打壓頁巖油、氣産業的意味。

  但是,原油畢竟是全球能源市場的基礎品種,從每桶147美元的高點跌至43美元的低點,已經使絕大多數能源企業深受影響。雖然有輿論指出,中東尤其是沙特的原油開採成本只有20美元/桶左右,它還有餘力將油價繼續壓低,但如果油價長期低迷顯然也不會符合沙特的國家利益,它突然間動員十個中東國家對葉門開戰,背後肯定有刺激油價反彈的慾望。

  從全球經濟角度看,美聯儲上周已明確表示不急於加息,由此導致美元指數連續下跌,強勢美元趨勢有所改變,這也在一定程度上刺激了原油價格的反彈。

  歐元區實行QE之後,對經濟的影響很正面,目前的數據顯示,今年歐元區的經濟增長率要快於上年,能源需求也會增加。中國經濟雖然面臨巨大的下行壓力,但該因素在很大程度上已經反映在目前的油價當中。另一方面,宏大的“一帶一路”戰略,以及中國主導創建“亞投行”對基礎設施建設的拉動,不僅將使中國中長期經濟增長獲得保障,還有望帶動周邊多個國家取得較快發展。果真如此,對國際油價穩定甚至上行,會有極大的刺激作用。

  筆者認為,沙特等國轟炸葉門,不會導致所謂的中東戰爭,也不會影響沙特的原油産量,因為戰火根本就難以燒到沙特。目前原油價格的反彈,只是反映了全球經濟逐步改善的大趨勢。

  即使沒有沙特轟炸葉門,原油價格也會向著回暖的目標前行,中東戰事只是加快了原油反彈的速度,未來中東戰事平息,油價應該會適度地回調,其後還將上行。當然,所謂上行也是有限度的,畢竟目前國際市場供應充足。

  未來原油市場維持震蕩市應該是大格局,43美元/桶的低點很可能看不到了,圍繞50美元上下的震蕩可能會持續一段時間,能不能衝破55美元/桶,則要看沙特點燃的這把火會燒多久燒多猛。

  從中長期看,對美元指數強勢的預期沒有太大改變,美元不會下跌太深,至遲到下半年還會繼續上漲。基於這一判斷,油價一旦反彈過猛,美國的頁巖氣井將很快恢復生産,中國的頁巖氣也將加大生産力度。

  此前中石化方面也已表態,涪陵氣田今年將實現産量翻倍。即使沙特決心大打,國際油價要想重回70美元/桶,短期內也是不現實的。

  國內成品油價近日因為“7年不變”而陷入爭議的漩渦,本次下調主要是受“前10個工作日國際市場原油平均價格下滑週期達標”影響,雖然碰到了中東戰事,也只是個巧合。未來國內油價將如何變動?筆者認為,只要中東戰事不持續延燒,國際油價就難以出現超預期的大幅波動,而國內保增長畢竟也需要低油價的配合。由此預計未來國內油價(93號)應該在5.8元~6.5元/升上下波動,不會太高,但也不可能太低。

  (作者為獨立經濟學家)

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