3月26日消息，優酷馬鈴薯股價上漲1.17%，股價小幅回升至13.84美元。這也是優酷馬鈴薯自傳出SEC例行審查以及被美國律所調查等一系列敏感消息後，股價出現連續上漲的回溫勢頭。另一方面，包括瑞士信貸(Credit Suisse)以及巴克萊銀行(Barclays)等投行也對優酷馬鈴薯後市發展做出利好分析。

　　優酷馬鈴薯財報顯示，Q4凈收入人民幣12.6億元較2013財年同比增長40%，2014財年凈收入為人民幣40億元，比2013財年增長33%。

　　視頻行業醞釀新商業模式

　　事實上，財報的虧損和股價沒有必然聯繫，這種情況在電商領域較為常見，如美國的亞馬遜和中國的京東，毛利率較低且體量龐大，財務報表並不好看，但持續獲得投資者信心。所以説，股價僅代表投資人對企業所屬行業的基本判斷。

　　雖然有分析認為，優酷馬鈴薯股價的下跌，是整個視頻行業商業模式瓶頸出現的端倪。但從多家投行給出的看好報告和股價回升的趨勢來看，這次股價下跌，很可能是華爾街少數專做謀利起訴的律所發出信號後的短期恐慌反應。

　　從一些投行的視角來看，優酷馬鈴薯仍具備新的收入能力。瑞士信貸(Credit Suisse)認為，用戶業務收入將提高優酷馬鈴薯營收的品質和增長速度，從財報顯示，優酷馬鈴薯第四季度營收超出華爾街分析師的平均預期，已經開始重新加速增長;而且，優酷馬鈴薯對2015年第一季度業績的展望也與華爾街分析師平均預期大致相同。由於用戶粘性牢固，用戶業務的增長對於收入組成可謂是優勢，會員業務大大提高了流量的變現。

　　以日視頻播放量計，會員業務無論從變現能力還是利潤額度上，都要高於傳統貼片廣告，優酷馬鈴薯2014年Q4用戶業務收入比去年同期大幅增長649%，僅第四季度訂戶人數就凈增20萬人，環比增幅為25%。據瑞士信貸預計，優酷馬鈴薯在2015、2016年非廣告收入將達8億和12億，在整體收入的佔比分別為14%和16%，並給予優酷馬鈴薯跑贏大市的評級。

　　同時，優酷馬鈴薯一直通過多屏戰略，UGC、PGC、等多種措施推動用戶轉向移動平臺，對此巴克萊銀行(Barclays)認為，企業持續進行內容投資的意願佐證了視頻作為移動變現生態系統的數字娛樂內容一部分的戰略重要性。

　　“作為UGC內容的先驅，優酷馬鈴薯將繼續多元化和拓展原創內容投資以實現差異化策略，其與阿里巴巴以及小米的深化合作，進一步擴展了用戶業務收入，使廣告方案更多元”，巴克萊表示，相信優酷馬鈴薯將在強化其線上視頻市場領導地位方面進展順利。

　　美國投資網站Seeking Alph的分析文章認為，“由於媒體消費正在從傳統收費電視轉向線上視頻，從優酷馬鈴薯的規模及其內容品質來看，這家公司仍將是這種趨勢最主要的受益者之一。”

　　華爾街“訴棍”無利不起早

　　此次優酷馬鈴薯股價震蕩是多方消息作用的結果，而其中以律所調查最奪人眼球。當然，這也是美股市場的特點。事實上，每次有企業被SEC例行審核，反應最快的就是華爾街“訴棍”們，美國律師事務所Pomerantz為首的兩家律所就在第二天宣佈將代表投資者對優酷馬鈴薯展開調查。26日，美國律師事務所The Rosen Law Firm將代表投資者對優酷馬鈴薯提起集體訴訟。

　　其實這些消息並不令人意外。美國有一類律師事務所專門為“投資者調查上市公司財務行為”，律師事務所可以向任意一家上市公司主動提起調查甚至發起集體訴訟(Class Action)，然後在調查和訴訟過程中招攬投資者加入，而如果最終勝訴獲得賠償，律所就能從中獲得不菲的佣金收益，而如果失敗，則不了了之。

　　而此次對優酷馬鈴薯發起調查的美國股東權益律師事務所Pomerantz LLP與年初調查阿里巴巴的是同一家，該律師事務所轉攻證券和領域反壟斷訴訟，蘭亭集勢(Nasdaq:LITB)也曾被其發起集體訴訟。此外，2012年的網秦以及2014年底的聚美優品，也都曾經被美國律所調查，造成股價下跌。

　　可見，美國律所對於上市公司的調查，則更可以視作一場“打劫”，其形式類似于美國做空機構的獲利方式——做空某公司後發佈做空報告，只要報告引起市場反響，企業股價連續下跌，做空機構即獲得回報。如果這樣的操作不斷成功，那機構則的名氣也將獲得提升，它所發佈的報告也會獲得更多投資者的呼應。

　　而對於上述調查，優酷馬鈴薯集團總裁劉德樂表示:公司一直採用較為穩健、保守的會計處理方式，避免向投資人及其他相關機構傳遞過於激進、不準確的財務資訊，我們未來仍將堅持這一原則。

　　而從今日早盤消息可見，優酷馬鈴薯股價再度上漲2.19%，收于13.98美元。如果後市優酷馬鈴薯股價繼續穩步回升，那麼則可以認為美律所對於優酷馬鈴薯的調查失敗，而優酷馬鈴薯股價能否出現逆轉，則需要其業務激勵。