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讀懂“牛脾氣”才能玩轉牛市

  • 發佈時間:2015-03-25 01:00:09  來源:經濟參考報  作者:郭施亮  責任編輯:羅伯特

  繼“2元股”被市場消滅後,“3元股”逐步成為A股市場重點關注的標的。截至目前,市場僅剩5隻“3元股”。與此同時,市場低於5元的股票也僅有32隻。

  低價股被市場消滅,是牛市行情的一大特徵。然而,縱觀本輪行情,實質上不僅依靠政策環境的好轉,同時也依託于市場環境的逐步回暖。其中,政策環境好轉是中國股市實現二次騰飛的根基。

  前有證監會的公開表態,後有央行高管的發言,國家對股市的重視程度也達到了前所未有的高度。於是,一系列“正能量”的推動,給股市帶來了極大“利好”。

  再者,市場環境的逐步回暖,不僅歸功於大資金大機構的加速佈局,也與“中國大叔”、“中國大媽”的加速入市密不可分。

  數據顯示,自今年3月份以來,我國股市周均69萬人新開戶。其中,在3月9日至13日,兩市新增股票賬戶為72.15萬戶,環比大增8.9%。與此同時,市場融資餘額也較以往同期出現大幅飆升。截至目前,市場兩融業務規模已經突破1.38萬億關口,並直逼1.4萬億大關。

  縱觀中國股市20餘年的歷史,基本呈現“牛短熊長”局面。究其原因,一方面在於市場的規則體系仍未成熟,容易給市場帶來震蕩空間,另一方面,在於市場仍然以散戶為主導,價格投機因素遠遠超過了價值投資因素。

  不可否認,在市場的實際運作中,往往存在過度誇大利好,透支市場上漲空間等問題。

  以近年來的新股發行為例,本來管理層擬設置一條發行監管紅線,來限制新股的發行市盈率水準。然而,在實際操作中,因新股過低的發行市盈率,卻容易促使部分機構資金在其上市之後進行大肆炒作。因此,新股發行監管最終變得“名存實亡”,而在新股接連爆炒的背後,實質上已經嚴重透支了其未來的上漲空間。

  再以近期的上漲行情為例,管理層釋放出一些利於股市發展的言論,卻被大資金大機構進行無限放大。本來預期中的慢牛行情,變成了瘋牛走勢。顯然,一旦股市再度複製前期持續飆漲的行情,並瞬間完成數百點乃至上千點的漲幅,則管理層的一番好意也會最終變成部分人迅速致富的藉口。

  值得注意的是,在中國股市中,雖然散戶的佔比長期處於很高水準,但實際上,真正實現盈利的散戶數量卻佔比極低。

  十多年前,當股市仍然徘徊在2000點附近的水準時,持股市值在10萬元以下的散戶佔比高達85%以上。時隔多年,持股市值在10萬元以下的散戶佔比卻高居不下,甚至還呈現出持續增長態勢。相反,市場持股市值在500萬元以上的比例卻長期維持在偏低狀態。由此可見,即使股市上演了多輪的牛熊轉換,但最終能夠實現財富增值的散戶數量卻佔比極低。換言之,中國股市仍然是一個只有極少數人能夠玩得起的市場。

  不過,在罕見的牛市行情中,股民們更需要看懂中國股市的“牛脾氣”。也就是説,一旦股市被激活,也就很難停止下來了,但是這個節奏若把握不好,其潛在的風險卻是致命的。這也印證了一句話,即股市泡沫往往是迅速致富的最佳時機。但同時,如果把握不好,財富迅速蒸發也可能是瞬間發生的事情。

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