□金證券記者 陳岩

　　隨著深圳叫停合夥制PE(私募股權投資基金)稅收優惠政策，投資圈內一時間人心惶惶。

　　“我們從深圳那邊得到反饋，這次取消地方稅惠，是依據國務院62號文來執行的。也就是説，這次稅惠清理是全國性的。”滬上一位PE人士向《金證券》記者直言，儘管目前還沒有收到當地的稅收政策調整通知，但自己非常擔心。“如果真按照35%的累計稅率來執行，實在太高了，比現在多出一倍不止。”

　　據了解，目前地方政府對股權投資大多都有扶持政策，其中自然人LP（負責出資、不參與管理的有限合夥人）的個稅一般都是按照20%來繳納，加上稅收返還，實際稅率更低。

　　深圳率先叫停稅惠

　　近日，一則《深圳市地方稅務局關於合夥制股權投資基金企業停止執行地方性所得稅優惠政策的溫馨提示》（下簡稱溫馨提示）在朋友圈中瘋狂轉發。雖然深圳地稅局官方網站並未挂出相關內容，但《金證券》記者從多個渠道證實，深圳地稅局確於今年2月發文取消合夥制PE稅收優惠政策。

　　《溫馨提示》顯示，此次叫停的地方性稅惠政策主要包括個人所得稅和企業所得稅兩條，其中個稅優惠政策的變化引發關注最多。

　　在2010年7月9日深圳市下發的《印發關於促進股權投資基金業發展的若干規定的通知》中，合夥制PE的出資人（LP），從有限合夥企業取得的股權投資收益，按“利息、股息、紅利所得”項目，以20%的比例稅率計徵個稅。

　　不過，這項優惠並不符合財政部與國稅總局2000年出臺的《個人獨資企業和合夥企業投資者徵收個人所得稅的規定》（財稅[2000]91號）——對自然人合夥人徵稅，應比照“個體工商戶的生産經營所得”項目，適用5%-35%的五級超額累進稅率計徵個稅。

　　如今優惠取消後，自然人LP的稅收負擔將會普遍增加。“按照累進稅率，5萬元以上的股權投資收益，都要按35%繳稅。這樣一來，比現行的稅率高出一倍不止。”滬上那位PE人士直言。據悉，其供職的PE機構在北京、蘇州、深圳、重慶等地都有分支機構。

　　值得一提的是，此番深圳地稅局取消相關稅收優惠政策並非心血來潮，而是事出有因。2014年12月，國務院發佈《關於清理規範稅收等優惠政策的通知》（簡稱“62號文”），要求各地區、各有關部門對已有的各類稅收等優惠政策開展專項清理，並於2015年3月底前向財政部報送專項清理情況，再由財政部匯總報國務院。

　　100萬收益多繳20萬

　　相比深圳，北京、天津等多地均有PE稅收優惠及扶持政策。

　　《金證券》記者了解到，北京、天津在“先分後稅”的原則下，自然人LP與GP（負責管理的合夥人）均徵收20%的個人所得稅。上海、深圳、重慶則執行LP徵收20%、GP徵收5%-35%累進稅率的政策。此外，天津、吉林、新疆、南京、嘉興等地，還對PE企業所得稅的地方留成部分，按一定比例獎勵返還。

　　格上理財分析師王萌萌指出，按照2000年出臺的91號文規定，有限合夥制企業本身不繳納所得稅，而是按先分後稅的原則，由合夥人納稅。從具體執行來看，各地對自然人LP的稅率差不多都是20%，真正區別在稅收返還的力度上。

　　《金證券》記者獲得的一份地方政府扶持PE發展的實施細則顯示，當地政府的稅收優惠範圍涉及PE機構的營業稅、企業所得稅、基金高管與LP的個人所得稅等。在PE落戶當地的五年內，可享受地方財政所留存部分的營業稅、企業所得稅、個人所得稅的返還獎勵，比例從40%-100%不等。

　　“光是所得稅這塊，地方政府留存部分返還給落戶PE機構的比例一般都是50%以上，70%-80%也很常見。”有熟悉PE機構優惠政策的稅務人士告訴《金證券》記者，企業所得稅和個人所得稅，中央和地方財政各留60%和40%。若按地方留存稅收返還比例70%計算，合夥制PE自然人LP的稅率將從20%降至14.4%。

　　“62號文也明確了，先徵後返、財政獎勵等變相稅收優惠也在清理範圍內。”該稅務人士距離説，若合夥制PE個人LP取得100萬元的投資收益，按照以前14.4%的優惠稅率計算，應繳稅14.4萬元；而稅收優惠清理後，上述收益僅超過5萬元的部分，就需按35%繳納稅款33.25萬元。

　　PE遷徙稅收“洼地”

　　不過，對於深圳地稅局叫停相關稅收優惠政策的做法，不少投資圈內人士都持“樂觀”態度。

　　“稅收和財政優惠對PE機構的吸引力不言而喻，地方政府不會輕易抹平的。現在就看哪些地方政府能扛到最後。”在前述稅務人士看來，目前各地都還處於觀望狀態，等待國家層面和其他地方政府的進一步動作。據了解，此次稅收優惠清理並非“一刀切”。按照財政部和國稅總局的相關政策，如果地方認為某些稅收優惠政策很有必要保留時，可以向中央財政部和國稅總局提出保留優惠的申請。

　　從現在的情況來看，那些與中央政策有衝突的地方性稅收優惠政策需要被清理，但像引導基金、投資風險補助等尚未受到影響。“即便稅收優惠被清理，地方政府也可以通過其他名義來補償，只不過補償條件會更加細化和苛刻。”上述稅務人士對《金證券》記者直言。

　　從以往經驗來看，天津、新疆、西藏等地區等曾因為“避稅港灣”的原因，吸引大批PE機構入駐。“很多在深圳註冊的PE機構，對這次深圳取消稅惠意見很大，也在向當地政府部門反應和交涉。”滬上那位PE人士告訴《金證券》記者，LP的出資額一般都比較大，如果實施35%的個稅稅率，肯定不少深圳PE機構會考慮遷移註冊地的。據他所知，目前上海、北京等地區尚未正式取消相關稅收優惠政策。江蘇金茂創投總裁、創始合夥人張敏告訴記者，目前還沒有收到南京對PE機構調整稅收政策的相關通知。