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10年期國債期貨助機構提升資産配置效率

  • 發佈時間:2015-03-20 08:59:58  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  繼滬深300股指期貨、5年期國債期貨在中國金融期貨交易所上市後,10年期國債期貨合約將於今天上市。

  作為債券市場基礎性的衍生産品,國債期貨在歐美發達金融市場早已成為成熟且重要的利率風險管理工具。10年期國債是財政部發行的主要國債品種,現貨存量規模較大、流動性較好、投資者結構多元化,風險管理需求強烈。開展10年期國債期貨交易,有利於進一步健全國債收益率曲線,完善國債期貨産品體系,促進金融機構創新和風險管理,推動國債市場和期貨市場健康發展,對於深化資本市場改革創新和推進利率市場化改革具有積極意義。

  有了5年期國債期貨打下的良好基礎,推出10年期國債期貨也就水到渠成了。

  在國內外市場,10年期都是國債發行的關鍵期限,10年期國債利率也被視為是利率市場的風向標,受到市場的普遍關注。業界認為,推出10年期國債期貨,是為銀行、保險等金融機構提供對衝長期利率風險的必要工具,對於完善國債收益率曲線具有重要意義。

  首先,無論是從一級市場發行量還是從二級市場成交量來看,10年期國債現貨在整個國債現貨曲線上都是最重要的組成部分。同時,10年期國債利率目前還是國內外市場公認的利率市場風向標,被海內外市場參與者普遍接受為判斷一國利率走勢、經濟走勢乃至宏觀調控政策的標桿性産品。

  業界認為,推出10年期國債期貨,可為10年期國債收益率提供公允、高效的價格發現平臺,進一步提升10年期國債現貨市場的流動性,為我國國債收益率曲線長端的編制提供有力支撐。

  數據顯示,在各期限國債期貨品種中,美國、德國、英國的10年期國債期貨交易最為活躍。以美國的10年期國債期貨為例,其2013年成交量為32億手,為當年全球國債期貨成交量排名第一的産品。同時,在2013年全球國債期貨成交量排名前十的産品中,10年期國債期貨的成交量佔比達到55.43%,中期和短期産品成交量佔比則分別為25%和19%。

  其次,由於10年期國債週期長,價格波動大,市場避險需求強烈,因此,在利率市場化進程加快的背景下,市場行情變化幅度加大,就迫切需要10年期國債期貨,以此來規避長期債券利率風險。業界認為,10年期國債期貨推出後,將成為對衝長期利率風險的有效工具,能夠很好地滿足市場機構對長期利率風險的管理需求。

  最後,從成熟市場經驗來看,商業銀行、投資銀行、保險資金、養老基金等現貨市場投資主體,也是期貨市場的投資者主體。因此,10年期國債期貨的推出,將為各類金融機構提供更加有效的資産配置工具,使其在規避利率風險的同時增厚收益,對於資産配置型和交易型機構都具有十分重要的意義。

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