未雨綢繆應對美聯儲加息
- 發佈時間：2015-03-20 01:54:34 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
□余豐慧
美聯儲18日發佈聲明，再次修改關於提高短期貸款利率表述的措辭，去掉了此前在實現貨幣政策正常化的道路上保持“耐心”的表述。市場猜測，美聯儲暗示加息時點正在臨近，最早有可能今年6月加息。
儘管美聯儲暗地裏給加息設置了條件，即：為加息設定2%的通脹率目標；宏觀經濟必須走出前兩個月有所放緩的陰影。不過，可以肯定的是，美聯儲加息只是時間問題，或在下半年或在明年。從時間表分析，6月份以前加息的可能性基本打消，具體還要看經濟增長率、就業率、通脹率三大指標情況。
一旦美聯儲加息將對世界經濟産生重大的影響。一些大的全球對衝基金機構警示，美聯儲加息可能引發類似于1937年的股市大跌。這不是危言聳聽，一旦美聯儲加息，美元維持強勢，將出現貨幣資本全球性極度收緊趨勢，將對全球資本特別是短期資本帶來較大影響和衝擊。現在這些對衝基金正在採取措施，避免美聯儲政策轉變可能帶來戲劇性的意外後果。
美聯儲加息對於中國等新興市場國家影響最大。現在需要討論的不是美聯儲是否加息的問題，而是加息後對全球金融帶來負面衝擊怎麼辦的問題。事實已經證明，美國維持在接近於零的利率水準時是最危險的，而更大的危險在於零利率水準反轉後對全球金融的巨大衝擊。歷史經驗來看，美聯儲歷次加息都給全球經濟金融帶來災難性影響。因此，新興市場國家應該放在對策上，而不是猜測上。
筆者認為，新興經濟體應對美聯儲加息“衝擊”，關鍵要在本地區、本國經濟金融去泡沫化上做文章。經濟中沒有泡沫，即使美聯儲加息也不會對其帶來實質的傷害。但是，實際情況是，新興經濟體受國際短期資本進入影響，泡沫很大。在美聯儲尚未加息的空檔，新興經濟體應該未雨綢繆，儘快消除經濟金融泡沫，轉向依靠創新來提高實體經濟發展之路是當務之急。
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