當地時間3月17日~18日，美聯儲召開貨幣政策會議。不出市場預料，美聯儲在之後的聲明中刪除了“耐心”措辭，這意味著打開了6月或之後加息的大門。然而，美聯儲同時下調了經濟增速預期。美聯儲稱加息前應對通脹升到2%有合理信心，且就業市場持續改善。

　　對這一變化反應最強烈的是美國股市，標普500指數抹去全部跌幅並上漲了1.1%。投資者買進美國國債，將基準的10年期國債的收益率推低6個基點，使之回到2%以下。

　　刪除並不代表“不耐心”

　　北京時間3月19日深夜2時，美聯儲公佈了3月FOMC聲明，棄用前瞻指引中的“耐心”措辭。市場普遍認為，此舉意味著加息或漸行漸近。

　　可目前來看，僅僅刪除了“耐心”一詞並不意味著就是“不耐心”，這是美聯儲最新的“文字遊戲”。

　　美聯儲主席耶倫在3月美國聯邦公開市場委員會（FOMC）決議後的新聞發佈會上表示，對前瞻指引的修改不應該被解讀為，美聯儲在暗示已經決定了首次加息的時機。“尤其是，這次改變並不意味著六月一定會加息，儘管我們還無法排除這一可能性。”

　　盤古委員會學術委員程實對國際商報記者分析表示，耶倫在會上多次表達了“不確定性”，包括對加息和政策選擇考慮都存在不確定性。她唯一確定的事就是充滿了“不確定性”。“不過刪除‘耐心’一詞也充分表明瞭美聯儲向前走的態度。但是結合目前耶倫的態度以及美聯儲的行為，刪除‘耐心’也並不一定意味著什麼。”他説。“耶倫對於美元升值的看法以及進出口對經濟産生的負面影響削弱了快速加息的預期。目前6月和8月是最近的兩次加息通道，我個人認為8月加息的概率更大一些。”程實稱。

　　強勢美元影響經濟

　　“我對此沒有量化的預測。”耶倫在談到出口時説，“但我預計今年凈出口將會對經濟前景造成明顯拖累。”不過她仍然強調，儘管美元走強形成了拖累，FOMC仍然預期經濟強于趨勢增速。

　　程實對此分析認為，對美國來説，美元升值影響偏中性。美元大幅升值的確給很多美國出口商帶來了巨大壓力，由此産生的非議甚至已經借由相關議員轉化為政治壓力，這將對美國經濟社會穩定造成一定衝擊。

　　對於海外市場的情況，耶倫表示：“我們意識到，我們自己的政策會影響到全球其他國家的表現。其他國家的表現也會影響到我們。我認為，美國經濟走強也當然會對其他國家有利。”

　　對中國影響弱化

　　中國人民銀行行長周小川在兩會期間指出：“美聯儲釋放的加息信號明確，動作較為小心謹慎，仍然比較耐心，因此並不會對中國構成很大威脅。”

　　同時，周小川也提及了美聯儲加息的積極面。“如果美國會加息的話，表明美國經濟終於在多年後從本輪金融危機以後進入了比較有實質性的復蘇，對全球經濟也是一個好的信號，所以方方面面都應該考慮到。”

　　此外，由於人民幣匯率對美元弱勢，這也將繼續帶來企業和居民資産配置的變化。2月中國外幣存款繼續增加187億美元，外幣貸款減少74億美元。

　　招商證券宏觀研究主管謝亞軒也稱：“這説明非銀行部門在增持美元，同時減少美元負債，國內外幣負債杠桿率水準進一步降低。”

　　當前市場主流觀點認為，人民幣將在2015年對美元適度貶值，否則在其他新興市場貨幣皆貶的背景下將傷及中國的出口，人民幣對美元即期匯率或將保持在6.2~6.4這一區間。而在出現過度波動時，中國央行或將出手維穩。

　　在民生證券研究院副院長管清友看來，美聯儲加息的蝴蝶效應是2015中國經濟最重要的風險之一，美聯儲主觀上對加息依然很謹慎。但計劃不如變化，美聯儲的判斷還是取決於基本面下一步的走勢。