A股市場持續火爆，再度點燃了各路資金對於分級基金的熱捧。隨著凈值的水漲船高，分級基金迎來了史上最為密集的“上折”大戲。

　　分拆大戲或再度開啟

　　所謂上折，是基金不定期折算方式之一，本質相當於在母基金實現較大漲幅時，對B份額進行收益分配。在牛市時，母基金凈值和杠桿份額的凈值均實現大幅上漲，使得B份額的杠桿越來越小，甚至出現“杠桿失靈”的現象。通過向上折算，母基金與A、B份額的凈值相等，B份額恢復交易功能，同時也為B份額提供有效的退出機制，從而實現大部分凈值收益的變現。

　　2015 年3 月17 日，申萬環保份額的基金份額凈值為1.5025 元，達到基金合同規定的不定期份額折算條件。

　　而這，僅僅是開始。在昨日市場強勢上漲的背景下，3隻分級基金同時觸發上折。

　　鵬華中證800地産公告稱，截至2015年3月18日，鵬華地産份額的基金份額凈值為1.505元，達到基金合同規定的不定期份額折算條件。

　　無獨有偶，首只移動網際網路指數基金——富國移動互聯分級基金近期表現亮眼，昨日該基金也觸發“上折”臨界點。

　　當日觸發“上折”的還有申萬菱信中證軍工指數分級，3月18日，該基金凈值為1.5129元，超過不定期份額折算閥值1.5元。

　　與此同時，鵬華中證傳媒指數分級今日公告稱，由於近期A 股市場波動較大，截至2015年3月18日，鵬華傳媒份額的基金份額凈值接近基金合同規定的不定期份額折算的閥值1.500元，投資者應密切關注鵬華傳媒份額近期凈值的波動情況。

　　接近上折的還有招商滬深300高貝塔指數分級基金，昨日該基金累計凈值已經達到1.491，其不定期份額折算閥值1.5元。

　　市場分析人士指出，如果投資者看好相關行業或主題後市表現，應該避免在上折前追高買入高溢價的分級B，可以在折算前申購相關分級基金的母份額，拆分後賣出分級A獲得分級B份額。

　　此外，分級基金的整體套利需要考慮流動性風險。如果整體參與套利的資金規模太大，而分級A、分級B份額在二級市場成交量太小，很可能影響賣出套利的操作。

　　最牛分級基金凈值翻番

　　在短短的2個多月時間裏，今年以來的最牛分級基金凈值漲幅已經翻倍，再度展現了其在牛市中的“魅力”。

　　據Choice統計數據，截至3月17日，17隻分級基金B份額凈值漲幅超過40%，其中，7隻漲幅超過50%，最牛的鵬華傳媒B，凈值漲幅超過100%，其次為TMT中證B，凈值漲幅也達到了89.72%。

　　隨著分級基金的持續擴容，越來越多的投資者開始“瞄準”這些細分的行業或主題分級基金進行波段操作，甚至長線持有。

　　一位業內人士認為，“市場永遠有風口，選對了風口就是最大的成功。投資杠桿基金，意味著只要判斷好級別和熱點行業就可以穩操勝券，沒有選股的煩惱。隨著行情的進一步演繹，各種分級B份額將成為理想的理財利器。”

　　今年以來，網際網路顯然是一個巨大的風口，漲幅超過50%的7隻杠桿基金B份額，有5隻投資TMT相關行業的。

　　“網際網路在中國，已經像一種思維或者像一個工具一樣，開始席捲所有的行業，我們可以看到，A股市場大量的傳統行業公司，都在緊緊擁抱網際網路。”在一位私募基金投資總監眼中，“網際網路+”是個擁抱的概念，在初期，它不僅能提高生産效率，改善各個環節，更能體現出商業模式的創新，甚至重構資源配置。事實上，中國的網際網路産業已經走在世界前列，這也是中國在新時代實現大國崛起的最好工具，未來網際網路對傳統行業的改造也會擴散開來。