理財産品收益率延續下滑態勢

　　投資者可選擇半年以上的中長期産品，以提前鎖定當前相對較高的收益率

　　□本報記者 劉偉

　　隨著央行降息的影響逐步顯現，銀行理財産品的收益率也是一路下滑，市場充裕的流動性導致銀行對資金的需求程度降低，從而也導致了銀行理財産品收益率繼續下滑。而以餘額寶等為代表的貨幣基金收益率最近保持穩定，繼續維持在一個較高水準，不過長期來看仍將是下降趨勢。特別是在降息週期背景下，二季度理財産品收益率繼續下行可能性大，建議投資者選擇半年以上的中長期産品，以提前鎖定當前相對較高的收益率。

　　地方債置換影響銀行産品收益

　　進入3月份，銀行理財産品收益率小幅下調，目前年化收益率在6%以上的已屈指可數，多數産品集中在5%到5.5%之間。更讓投資者憂心的是，銀行理財産品收益未來恐將進一步下滑。財政部副部長朱光耀公開表示，國務院已經批准了1萬億元的地方債務置換額度，這將對銀行理財收益造成重創。

　　銀行理財産品的資産配置中，包括貨幣市場、債券、股市以及直接項目投資。其中，貨幣市場和債券收益率基本在5%左右，股市投資比例相對比較小。因此，一個理財産品收益率的高低，主要是取決於直接項目投資。而直接項目投資中，最主要的就是地方政府融資項目。地方政府融資項目利率敏感度比較弱，可以給到銀行10%乃至更高的回報率。

　　按照財政部的計劃，地方政府將發行債券募集的資金來償還到期的地方債務，這意味著城投債的好日子要結束了。以後，銀行理財資金很難找到10%收益率的地方融資項目。交通銀行首席經濟學家連平表示，地方政府債券置換方案，儘管可能如一些市場人士認為的那樣，可以緩解對銀行資産品質的擔憂，但是，這也意味著銀行將喪失收益率高、而且信用條件好的地方政府融資項目，對銀行理財産品收益率有不利影響。

　　“寶寶”産品收益率短期仍然較高

　　與銀行理財産品的下滑相比，最近餘額寶等貨幣基金的收益率卻相對“堅挺”。以餘額寶為例，2月17日其7天年化收益率為4.513%，節後收益率並沒有出現明顯下降，3月3日報4.486%，3月13日報4.489%，3月15日是4.482%，近1個月的平均收益率為4.46%。而微信理財通對接的華夏基金財富寶的7天年化收益率甚至超過降息前。

　　華泰證券分析認為，降息並不妨礙貨幣基金的投資價值。從歷史數據來看，降息並不能帶來市場短期利率的同步下降，相反在最近的幾次降息政策推出之後，市場短期利率反而出現上行。主要是由於影響市場短期利率的因素並不是金融機構的存款基準利率水準，而是金融機構的同業拆借利率。不過銀行理財專家表示，降息短期內雖然不會對貨幣基金收益率造成影響，但長期來看貨幣基金收益率將延續下降態勢。

　　可選擇半年以上中長期産品

　　春節前後市民消費支出大，理財意願低，由此帶來市場資金面偏緊，各銀行之間攬儲壓力增大，因此過去兩個月理財産品收益率相對較高。目前，隨著銀行資金壓力逐步減輕，而且央行再次宣佈降息，市場資金面趨於寬鬆，二季度銀行理財産品收益率下降概率較大。在今年二季度，部分理財産品收益率有可能跌破5%。

　　雖然目前銀行産品收益率整體下滑，但還有部分銀行發行了一些收益率在6%左右的産品，投資者不妨抓住機會購買。此外，在選擇銀行理財産品時可關注中長期的高收益産品，短期銀行理財産品收益率會只跌不升，在此情況下，購買6個月以上的中長期産品，可以提前鎖定當前相對較高的收益率。