2014年下半年開始的這輪牛市在最近幾個月進入了休整期，這也和管理層提倡的慢牛行情節奏符合，但是現在畢竟是牛市，所以整理的週期不會太長，否則和熊市的整理有什麼區別。從技術上分析，滬市近幾個月經歷了三次衝擊3400點未果，整體形態就是一個高位整理的箱體。尤其是2月6日，2月9日兩次的回調一度逼近了3000點大關，但是最後還是有驚無險，多方絕地反擊成功，在本週新股密集發行之際，多方仍然展開了反攻。有市場評論認為這是一輪兩會行情，但是放在從去年開始的大上升行情趨勢裏看，現在的上攻行情只不過是上升中繼行情中的一部分，整個市場仍然是一個大的上升趨勢。

　　在近期的整理行情中，以創業板為首的小盤股、成長股表現活躍，其中表現最突出的就是網際網路板塊，近期漲幅居前的幾乎都是這個板塊裏的牛股。但是隨著樂視網、上海鋼聯、大智慧等網際網路公司股價紛紛進入了高位震蕩，這個板塊短期也面臨著巨大的調整壓力。同樣創業板指數在屢創新高後也面臨著巨大的調整壓力，這個時候應該短線規避高估值品種的回調風險，積極介入以金融、地産為首的藍籌板塊。

　　兩會期間各種利好證券市場的新聞不斷，其中最引人注目的就是對於解決地方債務的預期。最近幾個交易日，銀行股突然很活躍，盤中經常漲幅居前，其背景就是市場對於解決地方債務的預期。影響銀行股業績和預期的主要因素之一就是大量的地方債務風險，既影響了銀行的資産品質，又佔用了銀行的流動資金，對銀行估值和業績造成了巨大負面效應。這次兩會期間傳出的解決地方債務辦法，大致就是由央行來發債解決，把銀行這塊不良債務剝離，對銀行股來説就是一個最大的利好，市場怎麼會沒有反應。

　　這輪牛市上漲的因素很多，有國企改革、金融改革、一帶一路、自貿區擴容等等，但是筆者換個角度來看，從目前股指的權重構成來看，主要依賴金融股的上漲。而前幾個月非銀金融板塊漲幅巨大，帶動了股指大幅上揚，近期非銀金融板塊中的證券、保險紛紛進入調整，股指缺少了上漲動力。這個時候最大權重的銀行股迎來了最大利好，剝離不良債務、增加流動資金、業績有望恢復快速增長等預期，催發了銀行股的上漲，所以説“牛市又添助推器”一點也不過。從近期券商研報來分析，多數分析師預期銀行股的PB會走向1.5，而以目前銀行股PB接近1的現狀分析，未來銀行股有50%的上漲空間。只要銀行股能保持這種強勢上漲，滬指突破3400點，挑戰4000點應該不是難事，筆者對此比較樂觀。當然地産股也是要重點關注的，降息週期裏地産股應該會有超越指數的表現，近期房地産板指表現強勁，在金融地産板塊裏率先創出新高。國元證券 王驍敏