銀行做券商是大象踩螞蟻?
- 發佈時間：2015-03-10 12:31:04 來源：齊魯晚報 責任編輯：羅伯特
●關於牌照開放:將從投行業務開始，交行和興業最有可能先行進入證券行業。交行規模適中，作為商業銀行進入證券領域的試點最為契合。同時，興業銀行與華福證券關係密切，也有可能率先進入證券領域。
●關於競爭力:從商業銀行進入基金、信託、保險等行業的經驗看，雖然這些子公司憑藉母行的渠道和客戶優勢獲得快速發展，但並未顯著削弱行業內領先公司的競爭優勢。中國銀行持有內地全牌照券商中銀國際證券37.14%的股權，但中銀國際證券在國內的市場份額並未顯著提升。
●關於利潤:2014年證券業收入2602億，我們估算如果牌照完全放開，商業銀行最好情況下能獲得25%-30%的收入份額，按照40%的凈利潤率，這只相當於銀行業2014年凈利潤的1%-2%。
●關於估值:我們認為目前制約銀行業估值的主要問題還是宏觀經濟預期和資産品質，業務範圍擴大對估值提升作用有限。
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