瑞銀：貨幣政策尚未真正寬鬆
- 發佈時間：2015-03-10 01:31:03 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
晨報訊（記者 孫春祥）全國“兩會”期間，政府釋放出一系列有關宏觀調控的信號。瑞銀中國首席經濟學家汪濤昨日通過電話會議解讀稱，今年的《政府工作報告》將GDP增長目標下調到7%左右，反映了今年經濟下行壓力仍然非常大，此前央行雖然兩次降息，但貨幣政策尚未真正寬鬆。接下來，改革會提速，政策會鬆綁。
汪濤認為，經濟面臨下行壓力，仍然主要來自於房地産這個行業的深度調整。在調整中，不僅僅是房地産本身投資會比較弱，同時會對整個産業鏈，比如礦山、大宗商品、鋼鐵、水泥、建築、機械等行業都帶來負面影響。房地産負面影響也會涉及到消費，比如説家電、傢具等消費，它會帶來工資增長減弱。
在宏觀政策上，瑞銀的團隊對“兩會”釋放信號的解讀是：政策會鬆綁。汪濤表示，貨幣政策、財政政策以及和房地産有關的政策，都需要放鬆。貨幣政策放鬆，並非是回到2009年那種大幅放水，而是指今年需要貨幣政策大力放鬆，才能保持貨幣政策的中性，避免被動收緊貨幣政策。
“隨著通脹下行，尤其是PPI下降，實際利率在上升，這就需要央行降息，以避免實際利率上升過快”。汪濤表示，“去年的種種流動性操作，以及今年初降息、降準只是在局部衝消部分緊縮，並沒有真正形成貨幣政策寬鬆”。
除了貨幣政策外，瑞銀認為，財政政策會更加積極，主要會向公共産品的投資、社會保障、醫療方面傾斜。另一方面，也會加大減稅、減費的力度。房地産方面，主要是把重點放在支援自住型和改善型住房需求方面。汪濤預計，今年晚些時候，政府可能會降低按揭貸款的首付比例。
除了政策放鬆，汪濤預計改革將會提速。具體包括簡政放權，取消和下放行政審批項目，縮減政府投資核準的範圍，推動PPP和配合價格改革等措施。在價格改革方面，可能包括鐵路、公用事業、電價、水價等方面的改革，為的是吸引更多的民間資本、社會資本進入這些領域。
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